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汽车零部件板块持续拉升,机构:后市估值修复具备支撑

10月13日,汽车零部件板块持续拉升,截至发稿,中捷精工、英利汽车等涨停,东箭科技涨逾12%,文灿股份、华域汽车、雪龙集团等股价纷纷拉升。

汽车零部件板块持续拉升,机构:后市估值修复具备支撑

中国汽车工业协会统计分析,9月,芯片供应略有缓解,但仍然不能满足生产需要,再加之去年同期基数较高,因此当月汽车产销环比上升,但同比下降。此外全国多个省份实行的有序用电政策也对汽车生产带来了一定影响。本月新能源汽车产销再创新高,并超过35万辆,1-9月渗透率已提升至11.6%。此外,本月汽车出口同比也继续保持高速增长。

展望四季度,中汽协认为,随着宏观经济稳中向好发展,汽车消费需求仍然稳定。另一方面,供给端不确定性仍然较大,四季度芯片整体供应预期好于三季度;各地有序用电,将提高汽车产业供应风险;电费上涨、原材料价格持续在高位都将进一步加大企业成本压力,一定程度影响行业运行。综合各方面因素,应审慎乐观地看待行业发展,全年市场将弱于预期。

中金公司指出,2021年零部件板块市值涨幅跑输乘用车板块,估值相对滞涨,主要由于市场对零部件行业存两大担忧:(1)大宗商品、运费上涨致利润承压,(2)全球芯片紧缺导致下游排产低于预期。当前股价对于以上利空已有所反映,向前看,随着大宗商品价格、运费回落,芯片供给改善等边际利好出现,对应标的股价有望获得恢复。

展望后市,中金公司梳理出两条修复主线:

(1)成本上涨带动估值承压标的此前原材料与运费价格上涨带动相关零部件标的业绩以及估值承压。

(2)合资品牌大众、通用等受芯片紧缺影响更大,带动相关产业链估值下行。


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