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煤价回调、政策趋稳……煤炭股或重回业绩支撑投资主线?

11月24日午后,煤炭板块快速拉升反弹,截至发稿,昊华能源涨停,兖州煤业、山西焦煤、宝泰隆、山西焦化等多股涨幅居前。

煤价回调、政策趋稳……煤炭股或重回业绩支撑投资主线?

期货方面,大商所焦煤期货主力合约上涨13.05%,报2161.5元/吨。焦炭涨近5%,动力煤涨近4%。

近日,国务院常务会议决定,在前期设立碳减排金融支持工具基础上,再设立2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款,形成政策规模,推动绿色低碳发展。

会议强调,新设立的专项再贷款,按照聚焦重点、更可操作的要求和市场化原则,专项支持煤炭安全高效绿色智能开采、煤炭清洁高效加工、煤电清洁高效利用和推进煤层气开发利用等。全国性银行自主发放优惠贷款,人民银行按贷款本金等额提供再贷款支持。

华泰证券指出,受电力和现代煤化工行业需求增长推动,对煤炭行业的中期需求前景保持乐观:1)预计燃煤发电量五年复合增长率(2021-2025年)为2.5%,即期间增加2.4亿吨煤炭消费量;2)虽然传统煤化工行业受到严格规模管控,现代煤化工仍将维持稳定发展。据现有项目规划,当前现代煤化工在建项目可新增1.82亿吨/年的煤炭消耗量。供给方面,今年的大规模产能核增将使现有产能最大化释放,后续产量增长则需要新增产能投产来实现。但目前新增项目有限,国内煤炭产量增长将在2022年扩张后重新陷入停滞状态。

开源证券表示,当前煤炭股已基本位于底部,伴随煤价回调政策力度趋于稳定,前期坑口超预期限价的风险因素已基本释放,煤炭股将重回业绩支撑的投资主线,在业绩稳健基础上低估值特点再次凸显,同时双碳背景下煤炭供给有望先于需求达峰,中长期紧供给常态化预期下煤企价值亟待重估。

银河证券指出,政策逐步落地,各环节库存都逐渐提升至合理区间。随着增产保供措施及限价政策的逐步落地,产地端供给不断释放,主产区一些坑口价格调整至不到1000元,各环节库存都逐渐提升至合理区间。随着冬季用煤需求愈加旺盛,煤价短期大幅下调后或将趋于稳定,煤炭市场供需将逐渐由偏紧向基本平衡方向发展。待市场情绪释放完毕,四季度煤炭行业仍将回归基本面。随着电价定价机制改革不断推进,煤炭行业有望获得更加广阔的发展空间。


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