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龙头股三个月重挫60%,牛股频出的光伏板块为何狂泻不止?

开年以来,A股市场资金高低切换,积压较高获利盘的新能源汽车和光伏板块遭遇重挫,普跌成为这两大前期热门板块的主旋律。

但同样是热门赛道,相比新能源汽车,光伏的境遇更惨。2022年开年迄今,仅八个交易日,光伏ETF就累计下跌逾11%,在各大主题ETF排名中表现垫底。

1月13日,经历前一日短暂反弹后,光伏板块表现再度低迷,尾盘加速下挫。截至收盘,光伏指数收跌2.1%,年跌幅已达10.68%。新能源汽车指数的年跌幅为5.56%。

光伏股业绩喜人、股价狂泻

1月13日,光伏板块在尾盘加速下挫,前期高涨幅股阴跌不止。截至收盘,上机数控(603185.SH)股价下跌4.31%,报收于144.6元/股,较去年9月3日盘中创出的历史高点(358.12元/股)已累计回落59.62%;逆变器龙头股固德威(688390.SH)收跌6.45%,报339.5元,年内下跌逾26%,较去年大幅跑输大盘。

具体来看,光伏产业链内部呈各个分环节,市场表现明显分化。截至1月13日,光伏逆变器指数跌2.22%,年内重挫12.84%;光伏设备指数(中信)年内跌超16%,自2021年12月以来,大幅回调25%。

在一位新能源行业分析师看来,多方面原因导致光伏设备股跌幅更大。“一方面,还原炉、热场系统等光伏设备股去年业绩好,像上游材料冶炼端用的设备企业基本都是处于满产满销的情形,在市场高预期下板块的估值拔高得太快。眼下,资金对高位股业绩难超预期似乎达成了共识,集中抛售使得板块回调幅度较大。”该分析师对第一财经记者说。

奥特维(688516.SH)是国内光伏组件串焊机设备龙头。2021年,奥特维股价年涨幅高达209%,涨幅高居科创板前五名。截至1月13日收盘,该公司股价今年已累计回调23.08%。

13日盘后,奥特维发布2021年业绩预告,公司预计报告期内实现归母净利润3.27亿元~3.42亿元,同比增长110.16%~120.14%;扣非后归母净利润为3亿元到3.2亿元,同比增加119.60%到134.24%。业绩大幅增长主要因公司核心产品大尺寸串焊机、硅片分选机销量持续增长。

在光伏板块,业绩预告喜人但股价仍大跌的个股案例不胜枚举。2021年的硅片大牛股上机数控12日晚间发布公告称,预计公司2021年度实现归母的净利润为16.3亿元至18亿元,同比增加207%至239%。

但业绩预喜也“救不了”上机数控的股价。2021年9月,上机数控涨至历史高点358.12元后便开启回调。2021年11月至今,该公司股价跌跌不休,惨遭腰斩,累计下挫近52%。

板块重挫之下,连可转债都被投资者弃购。近日,光伏龙头隆基股份(601012.SH)公布了70亿元可转债“隆22转债”的发行结果。公告显示,原始股东、网上社会公众投资者分别认购43.47亿元、26.03亿元。本次认购中,网上社会公众投资者出现弃购情况,约5000万的认购金额最终由联合主承销商包销。

光伏板块真的比电动车差吗

目前,市场上“唱空”光伏和新能源汽车行业的声音并不多,主流机构的观点大多认为,在“双碳”目标下,这些赛道仍然具备中长期的投资机会。

“回顾这些热门赛道的发展过程,政策及需求对于产业赛道驱动最为关键。光伏和新能源汽车都通过数年时间完成‘0到1’的发展阶段。往后的加速成长期需兼顾质量和规模。”前述新能源分析师对记者表示。

对于光伏跌幅更猛烈的表现,这位分析师表示,两者并不存在孰强孰弱的问题,估值层面看PE都处于历史相对高位,行业景气度也都可期。

以新能源链为代表,特高压、核电、光伏、充电桩三年PE历史分位相对较高,分别达到100%、94.10%、86.40%以及78.70%;汽车产业链的当前估值也相对较高,处于历史三年89%分位。

“过往两年均是光伏设备的大年,硅片、电池、硅料环节企业也录得过远超股指的涨幅。大规模的产能扩张纷至沓来,仅从硅片、电池技术角度看,扩产的技术壁垒并不高。”另一位头部光伏企业的负责人对记者说,核心矛盾可能是原材料大涨后,产业链降本增加进入了新的瓶颈期,需要技术推动行业智能化发展。

2022年1月4日,工业和信息化部、住房和城乡建设部、交通运输部、农业农村部、国家能源局联合对外印发《智能光伏产业创新发展行动计划(2021-2025年)》(下称《行动计划》)。

《行动计划》提出,到2025年,光伏行业智能化水平显著提升,产业技术创新取得突破。新型高效太阳能电池量产化转换效率显著提升,形成完善的硅料、硅片、装备、材料、器件等配套能力。智能光伏产业生态体系建设基本完成,与新一代信息技术融合水平逐步深化。智能制造、绿色制造取得明显进展,智能光伏产品供应能力增强。支撑新型电力系统能力显著增强,智能光伏特色应用领域大幅拓展。

《行动计划》还提出,智能光伏发电系统建设卓有成效,适应电网性能不断增强。在绿色工业、绿色建筑、绿色交通、绿色农业、乡村振兴及其他新型领域应用规模逐步扩大,形成稳定的商业运营模式,有效满足多场景大规模应用需求。

“长期看,拥抱新技术变革是新能源行业发展的长期投资思路。汽车电动化已经被大众接受了,2022年的新能源汽车销量增长速度依然值得期待。电动车发展的下一步‘智能化’也在此前车展上,被各大头部品牌作为主打亮点之一,发展趋势相对明确,”前述分析师说,“光伏的智能化发展近期也被进一步明确,包括制造、应用等多个环节。相关新技术变革对产业降本增效的影响还需跟踪观察。”


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