面对“中字头”个股的火爆市场行情，公募基金组织们却全面“踏空”。
截止到3月15日收市，近年来，A股98只“中字头”股票中有89只取得上涨幅度，在其中上涨幅度在10%以上“中字头”股票有65只，上涨幅度在20%之上的是34只。
“中字头”版块涨幅迅速，但相匹配主题风格基金净值上涨幅度却不尽人意。21只“国营企业主题基金”中，仅2一只基金自年初以来基金净值上涨幅度超8%，且以上股票基金前十大重仓中对“中字头股票”持仓配备匮乏。
权益基金“中字头”股票持仓量减少
社会主义民主公司估值管理体系自2022年11月明确提出后，变成金融市场探讨的关键话题。最近，“中字头”绩优股涨幅凶狠，“中字头”公司股票价格表现亮眼。
博时基金指数值与量化交易部觉得，近期“中字头”股票上涨的重要原因有以下三点：
一是顺周期及股票大盘使用价值设计风格占优势。2023年至今，经济回暖预估提早发醇，与刚需关系比较大的顺周期板块及股票大盘使用价值设计风格逐渐占优势，“中字头”绩优股乘势而起。
二是销售市场逐渐对焦“社会主义民主公司估值管理体系”，公司估值性价比最高的“中字头”被催化反应增涨。“社会主义民主公司估值管理体系”明确提出至今，市场也逐渐对焦“中字头”公司的估值重构，公司估值性价比最高的“中字头”被催化反应增涨。
三是网络运营商走高，推动“中字头”增涨。在数字经济、央国营企业价值重估等共同催化反应下，网络运营商走高，进一步提升市场对于“中字头”心态。
截止到3月15日收市，近年来中航电测（300114.SZ）股票价格累计涨幅达到403.31%，稳居“中字头”a股大盘第一。
但这一只总的市值达305亿黑马股，公募基金持股总数却“低得凄惨”。截止到2022年三季度末，仅有万家和中证1000指数增强（005313.OF）这一只资产托管位居此股前十大股东名单。同期相比来说，2021年三季度末一共有8只公募证券机构持股中航电测。
持股中国卫通（601698.SH）的公募基金组织总数一样很少。中国卫通近年来的累计涨幅达112.08%，稳居“中字头”股票价格股票龙虎榜末席。截止到2022年三季度末，仅三只公募证券机构持股此股。
总而言之，“中字头”版块股票价格持续上升对利益净值奉献比较比较有限。
通联数据表明，十大重仓中最少配备5只“中字头”企业的主动权益基金总数不得超过100只，而近日因“中字头”版块股票价格暴涨获利的积极权益基金屈指可数。
如十大重仓配备了中国电信网、中国中车、联通、中行和中石化的大德产业结构升级年之内基金净值仅增涨8.49%，配备了中建集团、中国中车、广发证券、中国银河和中铁工业的前海开源多元化对策混和A年之内基金净值增涨4.98%。
除此之外，名字其中包含“国营企业”的权益类基金，针对“中字头”个股的持仓成本也极其比较有限。
例如招商合作国有企业改革主题风格混和（001403）近年来的基金净值累计涨幅达8.51%，是收益率最高国营企业主题基金。但是其截止到2022年末前十大重仓中，只有中国中冶、中铝国际和海南中铁这三只“中字头”个股。而截止到2022年三季度末前十大重仓中，竟无一只“中字头”股票。
而年之内基金净值股票龙虎榜排名末席的英大国有企业改革主题风格（001678），截止到2022年末前十大重仓同样没有一只“中字头主题风格个股”。
仅一小部分指数型基金从这轮“中字头”市场行情中受益，基金净值节节攀升。例如追踪富时国营企业开放共赢指数安全国营企业双赢ETF和南方地区开放共赢ETF，年之内各自增涨19.96%和19.62%，其十大重仓有中石化、中石油、中国建筑业、中国移动通信、中国神华、中国电信网、中国中铁和中建集团等。
央国营企业估值水平总体稍低
尽管现在持股“中字头”个股数量较少，但一部分公募基金组织眼里，全国两会窗口政策落实进一步推动国有企业改革市场行情，在政府暧风频吹的大环境下，“中字头”个股配备使用价值突显。
博时基金指数值与量化交易部觉得，国营企业改革三年行动不断提升“中字头”个股竞争优势。2022年中间企业利润总额同比增加5.5%，高过工业生产企业整体的-4.0%，一定程度上展现了“中字头”企业基本面竞争力的压实，营运能力支撑点配备使用价值。
除此之外，“中字头”个股边际贡献率高。截止到2023年3月9日，中央企业股票大盘指数市盈率仅是10.4倍，仍大幅度小于万得全A的17.9倍。
就数据统计分析来讲，现阶段央国营企业估值水平总体稍低。横向比较来说，中证央企（中证中央企业）和中证地方国有企业（中证地企）最新发布的PB分别是1.03和1.60，要低于中证全指和万得全A的1.64和1.69估值水平。竖向历史时间来说，中证中央企业和中证地企PB公司估值各自处在近十年至今15.83%和16.67%分位水准。
博时基金指数值与量化交易部觉得，多种原因一起造成央国营企业低估值现况。
一是产业分布视角：央国营企业占比较高金融、周期行业现阶段公司估值广泛稍低。现阶段交易、发展样式的个股广泛公司估值比较高，而央国营企业占比较高的领域主要体现在公司估值相对较低的传统产业，多见周期时间、金融业设计风格，造成央国营企业总体公司估值比较低。
二是企业社会责任视角：要承担社会责任产生额外风险性和成本。央国营企业担负我国经济形势“主心骨”的功效，要承担附加企业社会责任，例如疫情防控期间减免房租、为地产商和中小型企业给予贷款等，导致额外风险与经营成本，造成央企国企在资本市场大幅度折扣率，总体公司估值稍低。
三是组织架构视角：央国营企业组织架构比较复杂，管理方法难度比较大。国企职责分工细致、各个单位诸多，繁杂的公司股权结构导致部分国企发生资产所属模糊不清、公司决策流程冗杂等诸多问题。说到底来讲，央国有企业的公司估值稍低取决于营运能力的稍低，因而新一轮国有企业改革与价值重估更加重视营运能力与经营质量。
那样权益基金会不会短时间快速调仓，东新科技顶尖项目投资研究者秦亮对第一财经记者表明，国营企业公司估值重新构建并不是一蹴而就的，而是统筹规划后悠长平稳发展的进程，最近股价反弹仅仅是心态面促进，一切项目投资都需要遵循股票基本面从整体对策对待。
博时基金指数值与量化交易部觉得，要参加这轮“中字头”市场行情，对公募基金组织来讲，要积极开展开设央国营企业主题风格商品，从不同视角体现实体线央国有企业的升值空间，产生个性化的精准定位；除此之外从理财规划角度来，正确引导投资者关注回应全国重点发展战略、公司估值性价比最高的央国营企业方位。
例如，3月14日夜间，证监会网站表明，广发基金、平安大华基金、南方基金、招商基金等9家证券基金，汇报了中央企业主题指数资管产品，指数值标底分别为中证国新中央企业股东回报指数值、中证国新中央企业技术引领指数值、中证国新中央企业现代能源指数值。