截止到5月19日，在持续11个交易日跌停后，ST阳光城（000671.SZ）的股价降至0.78元/股，这是其第5个交易日股价在1元左右。
但根据A股的“1元股票注册制”，假如公司股票持续20个交易日收盘价格要低于rmb1元，个股有可能被暂停上市买卖。
作为一家最典型的高杠杆潜力股型地产商，阳光城的成长型曾深深吸引A股诸多投资人，2020年时阳光城年销量一度提升2000亿人民币。现如今，它和*ST高清蓝光、ST美置、ST秦禾等地产商一样，面临暂停上市困境。
全面注册制正在加速A股上市公司适者生存，绩差股被投资人“不买账”，急跌逃出、股价持续跌停早已不是个例。针对出现地产商而言，并购重组的难题、市场的萎靡及其全面注册制中的“1元面退”标准，已经全方位夹攻她们发售影响力。
违规担保“戴帽子”致股价跌不断
阳光城股价持续跌停，是以他们被戴着“ST”遮阳帽之后开始的。
5月5日起，其股票简称从“阳光城”调整为“ST阳光城”，个股交易日涨跌停为5%，起因于众华重科会计事务所对阳光城出具了反对意见的内控审计汇报，依据深圳交易所有关规定，这涉及了“其他风险警示”情况。
会计事务所往往出示反对意见的财务审计报告，则因为阳光城的“违规担保”。据深圳交易所公布披露，阳光城没按规定执行决议、公布程序流程对外界企业公司担保总计5.45亿人民币，因为阳光城内控制度存有的严重缺陷，年检组织未获取充足适度的审计程序以分辨公司对外担保公布的完整性精确性以及对财务报告很有可能带来的影响。
在深圳交易所的咨询下，最近阳光城连射三条关键公示，公布了其负债、贷款担保及其诉讼仲裁状况，逾期不偿负债本金已经超过600亿人民币，贷款担保累计额度达到711亿，超出总公司公司净资产的100%。
声明中称，受宏观经济形势、市场环境、金融环境累加多次危害，阳光城的流通性发生分阶段焦虑不安，已期满未付款的债务（包括金融机构贷款、合作者账款、公开市场操作产品类别等）本钱合计金额达到647.32亿人民币。
涉及逾期不偿负债中，涉及到贷款担保事项已期满未付款负债本钱总计245.62亿人民币；海外公开市场操作债卷未按期付款本钱总计22.44亿美金，地区公开市场操作债卷未按期付款本钱总计194.75亿人民币。
贷款担保层面，目前为止阳光城及子公司对入股提供担保实际发生额度达到106.85亿人民币，占最近一期经审计合并财务报表所属总公司公司净资产的205%；给其他负债率超出70%的子公司公司担保实际发生总金额585.72亿人民币；给其他负债率不得超过70%的子公司公司担保实际发生总金额 18.5亿人民币。以上三类贷款担保累计实际发生额度达到711亿，超出最近一期经审计合并财务报表所属总公司公司净资产的100%。
除已公布案子外，阳光城以及子公司持续12个月总计新增加接到人民法院执行文书涉及到已经实行的案子额度，达到19.71亿人民币，占公司最近一期经审计公司净资产的38%。阳光城方面称，企业正依据实行具体内容决定是否提到质疑。
目前为止，阳光城总计接到有关人民法院执行文书已经实行，或正和金融企业或其它合作者谈判的案子额度，总计达到309.5亿人民币，阳光城以及部分子公司已所以被有关人民法院列入失信执行人。
积极主动逃生2年但负债情况仍恶变
在地产商暴发流动性危机的2021年，阳光城创办人林腾蛟一度是很积极主动奔波的地产商老总之一。
ST阳光城实际控制人 林腾蛟
他在第一时间巨额高管增持兴业回现静脉注射阳光城，押上自已的身价与债务人沟通交流，促使三笔地区债贷款展期计划方案得到根据、美元债免除交叉违约的允许征询建议得到根据、二只美元债贷款展期也获得了根据。2021年年末，阳光城管理层团体自行降薪并缓发薪酬，愿同公司共同抗疫。
到2022年，阳光城以及总公司处理兴业股权、正心谷旗舰级投资等股份，出让佛山陈村、浙江永康、四川宜宾、上海市臻非常有、铂尔曼酒店等20多项财产，得到账款均用以清偿债务，总计还钱超450亿人民币。林腾蛟还折价出售他另一家公司龙净环保（600388.SH）股份予华钰矿业。
之后，林腾蛟一度拉到四大AMC之一的中国华融qflp总公司太阳龙净集团公司，两个人在保交楼、烂尾做大做强、难题财产并购等一系列问题上签订了合作合同。
在一系列对策下，阳光城的经营情况却不断恶变。2022年年度报告表明，阳光城当年度实现营收399.19亿人民币，同比减少6.13%，完成归属于上市公司股东的纯利润及归属于上市公司股东的扣非的纯利润分别是-125.53亿人民币、-114.12亿人民币，比上年同期大幅度下降80.58%、18.86%，经营活动产生的净现金流量为-30.93亿人民币，同比减少133.75%，报告期末贷币余额为86.49亿人民币，同比减少54.59%。
而到2023年一季度，其所属公司的股东的纯利润为-4.7亿人民币，不断亏本；经营活动产生的净现金流量2.36亿人民币，融资活动所产生的净现金流量-8.59亿人民币。
截止到一季度末，阳光城资产总额为2988亿人民币，负债总额则做到2744亿人民币，所属公司的股东的其他综合收益仅是46.81亿人民币。
在不断地售卖新项目、股份用以还钱的前提下，阳光城的期满未偿负债却稳赚般愈来愈多，截止到2022年6月，其已期满未付款的债务本钱合计金额 376.88亿人民币，到今天2月份早已涨到460.18亿人民币，而到5月中下旬，已期满未付款的债务本钱又涨了180多亿，总计达到647.32亿人民币。
屋漏偏逢连夜雨，最近，ST阳光城实际控制人林腾蛟的一致行动人吴洁，还因为龙净环保历史时间信息公开违规违纪事宜，遭受中国证监会立案侦查。龙净环保曾一度在公告公布，吴洁控股福建省阳光集团对龙净环保资产构成了非营利性占有，主要运用于对外开放预付款新项目工程进度款、付款资产收购意向金及土地使用权转让款等 。
出现地产商并购重组形势不容乐观
“奔波逃生近些年时长，最终如果是因为违规担保被ST从而导致股票退市的局势，这会对阳光城而言十分遗憾，也百般无奈。”华东地区一家地产商资深人士对记者讲到。
该人士透露，2022年年底对房企的股权融资拥有“制度的清风”，2023年至今房市也出现一定程度转暖，但是对于出现地产商来讲，夜晚并没有完毕，这种房企在今年5月、6月遭遇很大的退市风险警示，一旦被强制退市，信用环境将进一步恶化，市场销售难度系数、股权融资工作压力进一步提升。
依据科研机构房企排名公布的信息，2022年后半年至今，房地产融资自然环境获得适当缓解， qflp方位此后前“救新项目”变换至“救项目与救公司共存”，可是却54家关键样版上市房企的财务状况来讲，87%地产商所拥有现钱同比减少，房地产融资自然环境总体受冷，大部分房企的并购重组形势不容乐观。
“像阳光城这种出现地产商，现阶段可以做一些股权融资，但大多数只适用于保交货。”以上地产商人士称。
阳光城是一家高杠杆潜力股型地产商，它的发展史具有经典含义。2006年，阳光城销售总额仅是2亿人民币，2020年时做到2180亿人民币销售总额，14年里阳光城的销售额跨过了1000几倍。这家公司被房地产业飞速发展时期所造就，也由于最终玩命杠杆炒股而一落千丈。
同样在2017年之后杠杆炒股扩张“四川房地产一哥”*ST高清蓝光（即蓝光发展，600466.SH），目前已经因持续20个交易日收盘价格小于rmb1元开启强制退市，正等待上海交易所最后的决定。
截止到5月19日，ST美置（即美好置业，000667.SZ）早已持续16个交易日跌穿颜值，就算后边连续涨停，企业股价也再也无法站在1元/股，提前锁定了面值退市。其董秘表明，依据深圳交易所有关规定，企业股票有可能被暂停上市买卖，无法进入退市整理期。
最近在积极推进资产重组、复工复产的ST秦禾（000732.SZ）也面临着相近局势，5月8日至今，其股价已连续10个交易日小于1元颜值，现阶段仅是0.71元/股。
针对这种局面，IPG中国地区首席经济学家柏文喜觉得，这种出现地产商其实已经乏力采用重新组合、复购等举措重树股价，短时间也不能通过修复运营来提振市场信心，也只能处于被动等候股票退市。
但是他表明，假如以上地产商最后都走到了股票退市这一步，只有说明其无法挽救上市企业影响力，这个不是地产商能不能恢复过来运营的重要因素。可是，股票退市会使企业运营标准更为恶变、恢复过来运营比较困难，假如企业挑选不躺平，积极主动逃生，对促进资产重组和修复运营依然存在助推。
