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A股深V走出独立行情:基本面修复,内外多空交织下谨慎乐观

A股三大指数悉数走出深V反弹行情。

6月14日,受外围市场深跌影响,三大股指集体大幅低开,且低开低走均跌逾1%。不过,午后市场出现明显回暖,在金融股特别是券商板块的带动下,截至收盘三大指数悉数反弹均实现收红。

外围市场普跌中,A股深V走出独立行情,释放了哪些市场信号呢?

对此,市场人士分析,A股市场走势相对独立,展现出较强韧性,反映了投资者对政策落地和估值修复的信心提升。

“一般情况下,虽然早盘A股或多或少会受外围影响,但中期表现更多取决于基本面和资金面的情况。今年中外经济周期是错位的,目前国内经济持续恢复,带动了市场情绪面和资金面好转,大多数投资者已逐渐走出大跌思维。”市场人士称。

展望后市,分析人士认为,总体上看,国内形势边际利好,国外则偏利空。因此,多空交织下,市场短期更偏震荡,可谨慎乐观对待。

基本面持续修复等多因素共振中,A股走出深V反弹

截至6月14日收盘,上证综指涨1.02%,报3288.91点;科创50指数跌1.64%,报1070.54点;深证成指涨0.2%,报12023.79点;创业板指涨0.07%,报2548.31点。

盘面上看,早盘三大股指集体大幅低开,特别是高成长股,更是遭遇重挫。其中,沪指一度下行1.83%跌破3200点关口,深证成指最大跌幅2.96%。成长股分布较多的创业板和科创板,指数一度分别大跌3.34%、4.54%。

不过,随着金融板块集体大涨,直接带动沪指率先翻红。随后,汽车、新能源等板块的反弹,也带动深证成指和创业板指相继翻红。

Wind数据显示,申万一级行业分类下,非银金融大涨4.05%,领涨两市,并大幅领先其他板块涨幅。二级行业分类下,金融板块的强势更加突出。多元金融仍以4.64%的涨幅,稳居两市涨幅头名。同时,保险涨逾2%,银行涨超1.5%,分别上行2.70%、1.52%。

A股深V走出独立行情:基本面修复,内外多空交织下谨慎乐观

对于市场的深V反弹,特别是券商金融股的领涨,市场人士认为,主要是经济基本面、消息面、政策面、资金面和估值等因素共同作用所致。

其中,经济基本面上,首创证券首席经济学家韦志超在报告中指出,全国复产复工进度持续推进背景中,多方面高频数据显示经济在延续恢复。

“首先,5月新增社融2.79亿元,远高于市场预期。其次,得益于政府专项债的发行加速,对社融的提振已经达到一定程度。同时,6月仅上旬专项债发行额度已高达5600亿元,6月有望全部发完,对社融的支撑力度将进一步加强。此外,虽然企业端和居民端信贷结构均不佳,融资需求仍然疲弱,但预计随着需求的恢复,该现象可能会有所缓解。”韦志超分析称。

德邦证券首席策略吴开达指出,5月PMI、进出口、金融数据显示经济活力回升,探明经济底的证据越来越多。同时,6月高频生产指标继续维持上行趋势,且强于季节性。

政策面上,安信证券表示,随着稳增长政策的不断加码,经济基本面形成“不能更差”的市场预期,也就是基本面悲观预期在此前大幅下跌中充分消化。因此,虽然基本面盈利预期的反转还有待时日,但市场对于分子端的负面冲击钝化,基本面的验证期会被容许拉长。

午后金融板块大涨,成为A股指数反弹的最大推动力。消息面上,6月14日,证监会在盘中以问答形式称,“要求外资投行报告高管薪酬细节”报道为不实消息。

证监会指出,近期,监管部门会同行业协会,在充分听取行业意见建议的基础上,由证券业协会、基金业协会分别发布了薪酬管理指引,核心制度包括强化长效激励约束机制,落实薪酬递延支付安排。

估值和资金方面,国泰君安资管报告指出,从估值端来看,A股经历了前期较为深度的回调后,目前的平均估值水位并不高,并已逐步显示出中期价值。资金端,无论是市场整体情绪,还是盘面上的赚钱效应,均明显回暖。

Wind数据显示,A股成交额已连续3个交易日突破万亿,且呈现递增格局。6月10日至6月14日,两市成交额分别为1.05万亿元、1.09万亿元、1.10万亿元。

同时,近7个交易日,两市成交额仅有1个交易日,未超过万亿元规模。不过,6月9日,两市成交额也超过9000亿元,实现9771.41亿元。

A股深V走出独立行情:基本面修复,内外多空交织下谨慎乐观

内外多空交织下可谨慎乐观

展望后市,A股走出独立行情,且“牛市风向标”券商板块大幅上涨后,市场将作何表现呢?

对此,吴开达认为,随着5月经济底探明的证据越来越多,普林格周期从周期调节阶段,转向复苏阶段,即权益、成长、小盘占优的格局。

“目前,第一波曙光兑现后,第二波有望向上攻战年线。预计A股盈利底,大概率在中报形成,后续有望逐季回升。”吴开达说。

韦志超指出,往后看,市场焦点仍在经济恢复的高度和节奏,这可能决定着短期反弹的高度。不同于前期的一路上涨,近期A股已呈现震荡走势。下一步,国内稳增长落地的效果,以及复工复产的持续将是重要的决定因素。

“国外方面,美国CPI再创新高,通胀见顶的预期被打破,引发市场恐慌,10年美债利率飙升,美元指数出现大幅上行,美股则出现大跌。总的来说,国内形势边际利好,国外偏利空,综合来看,多空交织下,建议投资者在谨慎乐观的基础上灵活应对。”韦志超表示。

渤海证券同时指出,虽然中长期持续看好A股市场,但在外围流动性进一步收紧的预期之下,未来一段时间,择股的重要性将显著上升。

配置方面,渤海证券建议投资者,可沿稳增长的政策部署进行挖掘,重点关注煤炭、石油石化,以及风电、光伏、绿电等。

吴开达指出,接下来,二季度盈利韧性强和修复弹性大,将是下一阶段基本面的两条重要线索。其中,盈利韧性可关注光伏设备、锂电设备、军工,以及通胀延续的农产品种植、煤炭、油气等。

“盈利修复方面,投资者可关注四条线索:一是疫情受损但内生景气度延续的汽车半导体、汽车智能化、工业机器人、动力电池等;二是稳增长政策刺激下需求提升的汽车、工程机械、特高压、建材等;三是需求场景复苏的次高端白酒、化妆品、培育钻石等;四是疫前困境修反转但被疫情中断的快递、调味品等。”吴开达说。


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