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年内已有28个新能源品牌融资 谁是下一个“蔚小理”

近期,多家新能源汽车品牌公布对外股权融资计划。财联社创投通数据显示,今年以来,已有28个新能源汽车品牌进行融资。

新能源汽车成了一级市场当前景气度最高的细分行业。第三方调研数据显示,下半年,有超过60%的股权投资机构对新能源汽车产业链进行了布局,热钱涌入下,超过70%的新能源汽车相关项目估值上调,是各细分行业中估值上调项目占比最大的。

新能源汽车品牌割据混战,一级市场的股权投资机构仍在加码押注,寻找下一个“蔚小理”。但有投资人向《科创板日报》记者表示,新能源车8月销量已接近30%,“通常一个行业渗透率超过50%,就会被认为是成熟行业,对比过往的走势,市场需考虑造车、整车端增速未来趋于稳定。”

年内28个新能源车品牌对外融资

财联社创投通数据显示,今年以来,已有28个新能源车品牌开展对外股权融资。

年内已有28个新能源品牌融资 谁是下一个“蔚小理”

具体来看,这些品牌中,除了有像哪吒汽车、广汽埃安等在业内和大众中已经建立了一定知名度的品牌,也有全新品牌加入到这种新能源车的混战中,进行天使轮融资,包括成立于今年5月的运道科技以及明天新能源。

葑全新能源与阿维塔今年以来都完成了两轮融资。前者是成立于2019年1月,是一家新能源物流车和储能解决方案服务商;后者则是一家成立于2018年的智能汽车研发商,股东集结了宁德时代、蔚来汽车以及长安汽车。由此,市场除了在期待下一个乘用车领域的“蔚小理”以外,商用车领域也在不断涌入新能源玩家。

投资轮次方面,多数新能源车品牌仍处在发展的早期阶段,有19个品牌的融资是A轮及更早期轮次。

从投资方来看,产业资本、政府资金以及美元基金在新能源车赛道出手活跃。其中,国家绿色发展基金年内接连出手了智己汽车以及阿维塔。

车企卯足了劲儿要抓住新能源浪潮下的发展机遇,尤其是传统车企,企图通过新能源汽车品牌打造第二曲线。

对于近期多家传统车企旗下新能源车开启对外股权融资的行业现象,云岫资本合伙人兼CTO赵占祥向《科创板日报》记者表示,“单独分拆融资,是因为传统车厂内部的组织架构都是为燃油车组建的,做新能源车反而会因为机制问题做不好,新能源车的核心是电动化、智能化、网联化,而燃油车是动力系统。”

政府资金流向新能源车,最主要的原因则是,各地希望通过政府引导基金出资的方式,打造当地的新能源汽车产业链。

值得一提的是,工信部副部长辛国斌9月15日在一场新闻发布会上表示,部分省市、地方存在着盲目投资和重复建设的情况。其进一步表示,工信部下一步将加强统筹规划布局,采取更加有力的措施,推动新能源汽车产业高质量发展。

新能源车估值高了吗?

第三方调研数据显示,今年下半年,超过70%的新能源汽车相关项目估值上调,是各细分行业中估值上调项目占比最大的。

深圳一投资人向《科创板日报》记者表示,百亿级别的估值在新能源汽车产业中较为常见。智己汽车在8月2日进行的A轮融资交割完成后,预计投后估值达到近300亿元;而几乎同时期开展新一轮融资的广汽埃安,投后估值则预计将超过1000亿元,为目前新能源车企IPO前最高估值。

赵占祥告诉记者,新能源车的高估值具有合理性,“因为营收规模会很大,美国的新能源车公司如Rivian等,市值更高。”据媒体报道,在尚未拿出一款真正意义上的量产车交付给普通客户的情况下,Rivian的估值就已经超过了770亿美元。

对于新能源车品牌的估值,红点中国投资人白兴则向《科创板日报》记者表示,“估值要从两方面来看,从合理性角度出发,标的的价格反映的是对未来的信心。这也解释了特斯拉不到百万的销量,估值可以达到万亿美元,因为看好在新能源渗透率上升的背景下,公司可以达到甚至超过目前燃油车头部公司的业绩。但另一方面,每一家新能源车企出来融资都按照很高的溢价,也是市场有泡沫的体现,因为不是每一家最终都会形成强势的市场地位。

二级市场方面,8月以来,新能源汽车板块有所回调,但有投资人士对《科创板日报》记者表示,尽管如此,新能源车的估值相对于整体市场平均水平仍有较大幅度的溢价。

截至发稿,比亚迪的总市值为7743.06亿元;蔚来市值为2441.28亿港元;小鹏汽车市值为125亿美元;理想汽车市值2065.82亿港元。

上述投资人士告诉记者,新能源车板块的估值顶部在2021年中已经出现,但对于二级市场投资者来说,在各板块业绩增速放缓的情况下,新能源车虽然也出现增速下行的情况,但仍存在不小的相对优势。

其预判,“新能源车细分领域公司业绩还会继续走高,但总体来说,这个板块走势重心是下移的。”

新能源汽车还能投吗?

在采访过程中,多名投资人表示,新能源车及其产业链仍是一个值得关注的投资标的。

“从过往的几年时间看,新能源车是看到的被证实的大赛道,车是最复杂的工业消费品,产业链条足够长,新能源化带来的众多在车上的变化,都会带来有足够成长体量的投资机会。”白兴表示。

对于新能源车在一级市场的火热现状,白兴作则表示,“燃油车向电车过渡这个趋势在全球范围内已经形成趋势,虽然替换还会持续一段不短的周期,但是作为车企,要着眼于未来提早布局。所以融资也是积极拥抱这个趋势的表现之一。更多的钱进入新能源领域,一方面会加速这类车企的成长,帮助克服新能源技术难点,优化产品体验,另一方面也会加速新能源生态的建设。”

其还表示,红点中国的投资逻辑不拘泥于整车企业,“生态机会也要保持关注,新能源车会外扩影响很多领域,比如储能、汽车后市场等,每一个也都是万亿以上的市场。”

另有深圳一家头部VC投资人此前则向《科创板日报》记者表示,尽管新能源车品牌在资本市场受到热捧,但对车企来说,发展的关键点仍然是技术和市场。“未来800V高压等新技术应用的突破,和品牌出海销售,才是新能源整车企业值得重点关注的发展方向。”

上述不愿具名的投资人士亦对记者表示,从新能源车当前的渗透率来看,未来造车、整车端增速可能趋于缓和,新能源板块细分或走向分化。

“新能源车8月份销量非常接近30%了,跟规划的50%不远了,发展超预期,留个新车企的时间窗口不多了。新能源汽车产业未来将必须精选细分领域及自行业,从简单的整车、电车等硬件段,往储能、智能转化。”


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