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重磅!国常会定调 降准预期升温 市场资金面进一步趋松

会议指出,适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕。

重磅!国常会定调 降准预期升温 市场资金面进一步趋松

财联社11月23日讯(记者 哈力克)国务院常务会议今日召开,部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效,巩固经济回稳向上基础。会议指出,适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕。

英大证券研究所所长郑后成认为,宏观经济压力犹存加上未来通胀的下行压力大将促使降准。东方金诚首席宏观分析师王青指出,本次降准或将是一次全面降准,其预测,12月5年期LPR报价或将单独下调15个基点。

两大原因或将促使降准

“观察历年11-12月,资金利率中枢总体平稳,但波动明显加大。央行对应加大货币投放。参考历史操作,央行降准置换MLF有其可能性,尤其考虑到资金面偏紧以及社融走弱,对于降准,市场还是有一份期待。”民生证券固定收益组首席分析师谭逸鸣说。

信达证券指出,降准释放的资金是永久性的,通过降准来补充存款基数增长所消耗的超储,是更加合理的选择,降准仍然有必要。

英大证券研究所所长郑后成认为,国常会指出“适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕”,原因有两点:宏观经济压力犹存;未来通胀的下行压力大。

“从宏观经济走势看,未来1季度我国宏观经济压力犹存,我国出口增速大概率继续承压,短期内房地产投资增速还将继续下行。此外,从通胀走势看,未来1季度通胀的下行压力大于上行压力。CPI方面,在4季度基数位于较高位,预计11月CPI当月同比大概率较10月下行,12月难以大幅上行。中短期之内,PPI当月同比大概率还将继续下行。”郑后成分析。

广发证券此前表示,接下来降准降息仍可期关注11月金融数据和经济数据走向,受局部疫情拖累,如11月金融数据和经济数据延续10月的情况,降准降息预期可能再度明显升温。

人民银行上一次降准还是在4月25日。当时,人民银行下调金融机构存款准备金率0.25%,下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.1%,共计释放长期资金约5300亿元。

王青判断,本次降准或将是一次全面降准,幅度有可能为0.5个百分点,释放长期资金约1.2万亿左右,其中一部分降准资金可能会被用来置换到期MLF。

市场资金趋松,5年期LPR或将单独下调

值得注意的是,此次国常会提到“保持流动性合理充裕”。本周以来,人民银行分别开展30亿元、20亿元、20亿元逆回购操作,重回地量规模。此外,公开市场也由净投放转为净回笼,截至周三累计达2410亿元。

资金面方面,市场短期资金面进一步趋松。昨日,短端利率全线下行。上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜下行26.8个基点,报0.871%。7天Shibor下行1个基点,报1.665%。今日,隔夜、7天期Shibor虽有所回升,但幅度有限。从回购利率表现看,DR007加权平均利率下降至1.5982%,低于政策利率水平。

“短期资金宽松有助于央行稳定市场预期,降准也是如此。”谭逸鸣说。

“这次国常会提及加大金融支持实体经济力度和降准,结合以往经验看,央行降准近期概率有所加大。加上12月还有5000亿元MLF到期,临近年底,降准也有助于稳定跨年资金面。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。

“按照历史经验来说,人民银行将很快会有动作,应该不迟于下周。”谭逸鸣判断。

“除了流动性投放效应外,降准的一个直接作用是降低银行资金成本,本次降准落地后,12月即便MLF利率保持稳定,5年期LPR报价或将单独下调15个基点。”王青说。

不过,谭逸鸣同时指出,但当前海外加息周期、人民币贬值仍未趋势性扭转,内外均衡考虑下,货币政策节奏或仍受一定约束。


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