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恒越基金崔宁:医药板块在估值压力充分消化后具备长期配置价值

中证网讯(记者 徐金忠)1月13日,恒越医疗健康精选混合基金拟任基金经理崔宁发表观点表示,行业属性决定了医药板块的长期投资价值,医药是全市场少有的几乎每年都有结构性机会的板块。近年来行业扩容叠加技术革新,创新药、医疗服务、健康消费等细分子赛道牛股辈出;研发周期缩短加速医药行业蜕变,审批和专利构筑了强大护城河;品质医疗服务和高端医疗保健消费需求旺盛,医美等新兴产业频出,定价弹性大,这都是医药板块在估值压力充分消化后长期配置价值的强有力支撑。

资料显示,崔宁毕业于上海医药工业研究院,药物化学硕士,医药专业背景也使她长期以来一直从事医药行业研究方工作,至今已有7年的医药行业研究经验、4年半的金融从业经验,加盟恒越基金后担任恒越基金医药研究员兼大健康组组长。其医药研究深入前瞻、产业链视角独特,并具有持续挖掘超额收益个股的能力,投资风格偏成长,与恒越基金的整体风格一脉相承。

挖掘相对中小市值的绩优黑马股,是崔宁多年医药行业投研经验沉淀出的优势。即先将医药细分行业景气度进行排序,优选行业景气度处于爆发早期或者即将爆发的细分行业;再从中优选能够边际受益行业景气度最大的个股。

关于看好的细分子行业,崔宁指出,中长期看好:一是创新药、创新器械的国际化方向,尤其是在全球创新领域拥有核心竞争力、未来有望成长为跨国公司的创新药公司;二是符合消费升级趋势的医疗服务、消费器械、高端中药机会;三是符合创新升级与产业升级趋势的创新服务产业链,包括服务外包行业,尤其看好景气度处于爆发初期、服务于新技术的特色服务外包行业。除此以外,也看好特色服务外包产业链上游的科研试剂、耗材、装备等行业,这些行业也处于景气度爆发的早期。

崔宁介绍,医药里面很多细分行业,按照大行业属性划分,又可以分为消费类、科技类、周期类。像近期涨势很好的高端中药是典型的消费股,医美、医疗服务也是,“稳增长”离不开消费升级,加上品牌壁垒与定价弹性特点,消费属性强的医药公司值得重点关注。而新冠检测概念、原料药等又是周期股,在供不应求时具有很强的波段爆发力。处于研发阶段的创新药、创新器械又是没有利润的科技股。任何一种类别或细分行业,在特定的时间维度里体现出高成长特征,都会被纳入恒越医疗健康精选混合基金的选股视野。


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