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料现独立行情 多家私募看好A股韧性

5月10日,在隔夜美股市场急挫的背景下,A股逆势走强。多家一线私募最新策略研判认为,受制于美联储加息缩表落地及潜在滞胀风险,短中期内美股等海外主要市场可能还将维持高波动态势。今年以来,A股风险因素基本消散,在10日逆势而动后,后期料现“独立行情”,运行韧性可期。

  外盘高波动料成常态

由于投资者悲观情绪未得到缓解及美国国债收益率继续走高,5月9日美股三大股指大幅调整。早于美股开盘的欧洲多国股市,当日也普遍出现2%左右的深度回调。对比来看,10日A股市场强势表现,呈现出较显著的分化特征。

对于近期外盘市场表现,畅力资产董事长宝晓辉称,目前尚不能断定欧美股市已转入熊市。但需要指出的是,美联储缩表加息、经济衰退风险等利空因素依然未能彻底消散,短期内欧美股市仍可能出现宽幅震荡。

对于海外市场,蝶威资产研究总监濮元恺也持类似看法。他表示,美联储加息缩表叠加市场对于滞胀的担忧,是导致近期海外投资者情绪趋于谨慎的主要原因。考虑到美联储潜在的加速紧缩风险,欧美股市未来还将剧烈震荡。

银杏环球资本首席投资官张峰认为,2009年以来,欧美股市一路上涨,主要推手实际上是欧美央行多次放水导致的流动性宽松,以及科技股的估值泡沫。美联储加息缩表,撤出量化宽松政策,大概率引发股市下跌。

A股独立性或逐步体现

对于外盘可能给A股带来的短中期影响,奶酪基金的基金经理庄宏东分析说:“9日美股以及原油价格大跌,主要是投资者担忧全球经济步入衰退所致,但目前A股市场估值已经降至历史低位,继续调整的空间较有限。”当前A股市场市盈率与2008年、2012年、2018年等市场阶段底部相比,已经大体相当。

“参考A股历史走势规律来看,如果A股在外盘下跌前已经出现了较大幅度调整,那么即便外盘进一步表现不佳,对A股的影响也会比较有限。”庄宏东称。

宝晓辉指出:“前期A股市场多次出现跳空低开,恰恰反映出部分投资者恐慌情绪发酵。”需要指出的是,虽然出现了一些扰动因素,但A股上市公司一季报业绩表现依然良好,稳增长政策仍在持续发力,这无疑为市场提供了强大的支撑。短期来看,即便外盘波动会对市场运行带来一定影响,但短期内A股的运行基调预计仍会以“修复”为主,并有望迎来“韧性时间窗口”。

张峰说:“中国的经济结构调整早于美国,人民银行没有缩表风险,中国权益资产的风险释放早于欧美股市,继续向下的空间不大,后市逐步表现出一定的独立性,也在情理之中。”


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