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IPO不再稳赚不赔 机构专业性成就“好买卖”

日前公布的《一级市场2022年度数据》表明,在多个买卖版块上市的企业,2022年是PE/VC机构所带来的投资盈利总体稳定。但是,近些年,新股上市破发频出,一级市场投资机构“有人欢喜有人忧”。但2022年破发明显的股票中,依然存在机构挣了近30倍之多。专家指出,在新股上市破发增加的大环境下,技术专业能力出众的机构“投早、投新、投高新科技”变成保护利润的关键窍门。

盈利总体稳定

资料显示,2022年,中国公司海内外上市526家,在其中PE/VC机构适用的是372家,占比超过70%。

在IPO以前,PE/VC机构所提供的股权融资是公司极为重要的发展趋势资产,与此同时,IPO乃是PE/VC机构撤出获得收益的主要方式之一。

从整体盈利情况看,2022年,在多个买卖版块上市的企业,为PE/VC机构所带来的投资盈利总体稳定。执中资料显示,2022年股份投资机构盈利状况,按上市版块来说(以IPO日收盘价格测算),科创板的资本回报倍率(MOC)最大,大约为6.15倍,内部结构收益率(IRR)为81.8%;其次创业板股票,MOC为6.14倍,IRR为65.09%。

一部分投资资金紧张

尽管IPO这一撤出方式为PE/VC机构所带来的投资盈利总体丰厚,但自从2021年来,新股上市破发越来越激烈。

在2022年A股上市的428只新股上市中,121只新股上市上市首日收盘价格小于股价,比例近30%。2021年,这一占有率仅是4%。

这就意味着,针对PE/VC机构而言,IPO已经不再是一个稳赚的离开方式。

第一财经日报新闻记者汇总了2022年IPO破发更为明显的10只个股,据执中资料显示,在各种股票中,PE/VC机构的36笔投资IRR为负,17笔投资IRR浮亏超出30%。

业内人士表示,投资轮数靠后、公司估值太高变成一些机构未体验到公司IPO丰厚盈利的主要原因。

例如,2022年4月,普源精电上市破发。截止到2022年底,执中资料显示,一家PE机构上市前转投普源精电的2.4亿人民币已变成2.2亿人民币,该笔投资的IRR为-6.51%。做为著名投资机构,高瓴资本集团投资普源精电至公司上市的时间不够17月。

中网投曾投资翱捷科技11亿人民币,2022年1月,翱捷科技上市破发。截止到2022年底,中网投从前的11亿人民币已变成3.5亿人民币,该笔投资的IRR为-64.49%。张江科技创新、兴证投资俩家机构投资翱捷科技一样“资金紧张”,几笔投资的IRR均亏钱超出60%。

中网投对翱捷科技的原始投资出现于2020年4月,间距后面一种上市不到一年,或者在Pre-IPO环节进到。张江科技创新、兴证投资俩家机构其实也是在2020年4月投资了翱捷科技。

赢利有窍门

在2022年IPO破发更为明显的10只个股中,依然存在77%的PE/VC机构投资完成平仓盈亏,其中就有近30倍“好买卖”。这种机构虽投进破发新股上市,但是由于进到时长早,仍在公司上市后获得丰厚盈利。

贵人相助资产投资唯捷创芯4236万余元,在2022年底变成11.83亿人民币,该笔投资的MOC达28.35倍,IRR达78.04%。唯捷创芯2022年4月上市破发,上市首日收盘价格跌破发行价36%。贵人相助资产为什么不赔反赚呢?

执中资料显示,贵人相助资产从2014年就开始投资唯捷创芯。唯捷创芯IPO时,贵人相助资产拥有其7.79%的股权,至2022年底,贵人相助资本退出1794.56万余元,还拥有唯捷创芯7.62%的股权。

元禾璞华投资2022年破发的新股中科蓝讯一样收入不菲。其投资中科蓝讯的2625万余元在2022年底已转为1.08亿人民币。观查其原始投资的时间是2019年,投资时间比较长。

“‘投早、投新、投高新科技’特点就是时间长、可变性高,投资必须要有长期性价值导向,投资机构技术专业能力出众是成功的基石之一。”专业人士说。


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