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高“含港量”基金异军突起 掘金特色板块

自去年11月以来,恒生指数大幅反弹,“含港量”高的基金净值纷纷回血。在采访多位基金经理后,中国证券报记者发现,多数基金经理对今年的港股市场相对乐观,认为港股的弹性或将大于A股,可在互联网、生物医药等港股市场上独具特色的行业中寻找投资机会。

港股主题基金净值大涨

1月17日,恒生指数跌0.78%。不过拉长时间来看,本轮港股反弹较为强势。今年以来,恒生指数累计涨幅9.08%;近三个月以来,恒生指数涨幅超30%。

随着近期港股市场的强势反弹,“含港量”成为基金业绩的风向标。

最近三个月,在全市场基金中,多只港股主题基金现身业绩榜前二十。其中,跟踪港股互联网板块与医药板块的ETF成为本次反弹的急先锋。港股创新药ETF、广发中证香港创新药ETF等6只港股医药板块ETF大涨超43%。嘉实港股互联网产业核心资产A、港股通互联网ETF等跟踪港股互联网的ETF产品也涨超40%。

与此同时,港股的火热也“拉高”了不少知名基金经理的业绩。顶流基金经理张坤旗下易方达亚洲精选股票净值涨超25%,据其2022年三季报显示,该基金重仓京东集团、腾讯控股、阿里巴巴等港股互联网巨头。

另一位知名基金经理丘栋荣掌舵的中庚价值领航混合近三个月也获得了近7%的收益。中庚价值领航混合的前十大重仓股中,港股占据五席。值得注意的是,2022年四季度丘栋荣通过加仓的方式表达了对港股的认可,中庚价值领航混合的港股仓位从前一季度末的41.26%上升至45.58%,他旗下的另一只产品中庚价值品质一年持有的港股仓位也有所提升。

具备中长期投资价值

对于近期港股市场的大反弹,前海开源基金首席经济学家杨德龙分析指出,首先,港股此前出现超跌,近期的反弹是原有投资者进行补仓带来的上涨;其次,国内疫情防控措施优化,经济复苏的力度预计会超预期;另外,投资者信心回升等因素均助推港股市场回暖,估值上升。

虽然不少机构都看好港股市场中长期投资价值,但港股近期上涨速度过快,有观点对港股接下来是否能继续走强表示担忧。广发证券首席策略分析师戴康上周说:“最近的路演,我已经把‘港股弹性远大于A股’的表述更新至‘港股弹性大于A股’。”

广发基金樊力谨介绍,港股市场作为典型的离岸市场,主要驱动因素包括两个:一是国内经济基本面,二是全球金融市场流动性。2023年有望迎来分子端和分母端的共振改善,带动港股市场向上重估。

他表示,国内经济方面,随着稳增长政策组合拳的陆续推出,预计经济增长指标将逐步筑底、企稳,从而带动港股上市公司业绩修复;流动性方面,美国经济增长筑顶态势明显,通胀也在连续数月超预期后出现下行迹象,2023年美联储有望逐步结束加息周期,从而带动全球金融市场流动性改善。

丘栋荣在基金产品2022年四季报中表示,港股2022年四季度“V型”反弹,各个估值维度基本处于历史20%分位以内,长期仍具有较高的吸引力。因此保持系统性机会的判断,继续战略性配置。

掘金特色板块

互联网、生物医药等港股市场特色板块,是基金经理们掘金的主要方向。

“长期看,我们将持续关注在港股市场独具特色的优势性板块,包括可选消费、医疗保健、高端制造、科技互联网等。”樊力瑾表示,当前来看,他重点关注三个方面的机会,包括后疫情时代的消费,寻找市场份额扩张的消费品公司;生物医药板块,重点关注具有更高研发效率的创新药、创新器械公司以及具有更优秀商业模型的医疗服务公司;互联网板块,从互联网龙头公司的盈利模型上看,广告等收入贡献较大的业务体现出明显的顺经济周期特征,这些顺周期的业务有望在经济回暖的带动下显著修复。

招商基金重点关注的四个板块分别是:互联网板块、生物医药板块、线下消费板块和国企概念板块。招商基金表示,部分优质的新经济公司具备长期配置价值;创新药的国际化稳步推进,CXO行业景气依旧;随着疫情防控措施进一步优化,线下消费场景将逐渐提升,相关板块或迎来业绩修复的机会;此外,对于国企改革主题,市场有望给予相关标的更好的确定性溢价,本身国企盈利稳定性高、市值大、估值低、分红高,在震荡市场中具备较强的抗风险能力。

杨德龙介绍,其管理的前海开源沪港深聚瑞基金重点布局了港股互联网巨头,以期抓住互联网被错杀之后的大幅反弹机会。

丘栋荣则看好港股龙头房地产企业,他表示,未来重点的投资方向将落在估值处于历史低位的价值股上,而港股的价值股比对应的A股品种更便宜,同时对应的分红收益率水平高,其隐含的预期回报水平很高。此外,港股中的龙头房地产企业估值更为便宜,同时经营策略更稳健,逆势扩张,拥有持续的内生增长能力。

高“含港量”基金异军突起 掘金特色板块

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