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冬储库存累积进度缓慢 站上4600元/吨关口的螺纹还能向上走多远?

伴随着冬储逐步推进,国内钢材价格时隔两个月再度站上了4600元/吨关口。截至12日夜盘时段,螺纹钢主力合约期价一度逼近4700元/吨,续刷两个月来高点。

分析认为,对春节后市场需求向好的预期强劲,推动钢市的乐观情绪,冬储需求进一步启动叠加原燃料价格抬升,又从成本端支撑了钢价上行。

兰格钢铁网高级分析师王思雅认为,本次期螺的持续反弹主要是宏观政策面利好推动,盘面率先反弹,叠加部分贸易商迫切“冬储”,推动价格上行。在节前成品材供应增量不及预期,累库速度较慢的情况下,焦煤、铁矿石等受需求及事故影响,市场供给减量,与需求预期增量相背离,一定程度上助推成本不断走高,助推拉涨情绪。

瑞达期货也表示,多因素共振支撑了螺纹期价延续反弹:炉料期现货价格持续走高,继续提高炼钢成本,叠加国际油价大幅反弹以及下游开工项目总投资环比大幅增加,支撑螺纹钢期价走高。

与此同时,从12日公布的钢材库存数据来看,尽管冬储已经开始,但社库累库速度缓慢,令市场相信钢市“年前需求难被证伪、年后需求预期仍然乐观”。据钢谷网的数据,截至1月12日当周,全国31个城市建材社会库存总量522万吨,较上周增加5.48万吨,增幅1.06%。而找钢网晚间公布的数据则显示,截至1月12日的一周,全国建材社库环比增加5.89万吨,但厂库则环比减少12.41万吨,综合之下,2022年1月第二周全国建材库存净减少6.52万吨。这让不少市场人士不禁感叹:库存去哪儿了?

值得注意的是,在库存累积缓慢的同时,市场预期中的钢厂复产似乎仍未体现在产量变化上,这或许也能成为库存累积缓慢的原因。钢谷网的数据显示,本周全国建材产量环比仅增加5.11万吨,相比之下之前一周产量的增幅为33.21万吨,而找钢网的数据则显示,本周建材产量环比减“意外”减少7.14万吨,同比减87.35万吨。

在钢谷网看来,目前市场已陆续进入冬储阶段,市场关注重点也由常规供需情况向冬储转移,后期重点关注冬储情绪以及库存结构变化,以及华北钢企生产节奏和进度,后续随着需求的季节性走弱,产量的回升水平将决定冬季累库的空间以及现货价格的支撑力度。

不过,兰格钢铁也提示,虽然下游终端节前备货意愿较强、原料端价格提涨,加上最近公布的基建项目投资落地情况乐观,给钢市多头资金带来一定想象空间,但随着近期期货盘面不断抬高,追高风险也在加大,谨慎过度乐观。

此外,从供应端看,虽然不同机构统计的产量数据近期略有波动,但产量趋增或仍是大方向。据上海有色网(SMM)统计,截至1月12日当周的高炉开工率为80.66%,周环比上升0.44%,月环比回升4.35%。而据我的钢铁网(Mysteel),随着唐山等地重污染天气预警10日解除,当前唐山地区35家调坯型钢企实际开工率为70.21%,产能利用率继续走高至70.50%;且因为终端需求疲弱,本周调坯型钢厂成品库存环比增加24.74%,至58.19万吨。

加上市场预期对当前螺纹盘面价格下套保压力增加的担忧,钢价上行的驱动或正在减弱。从盘面表现看,螺纹钢主力合约期价12日夜盘时段,在探高至4695元/吨的日内高点后,短暂回落,持仓在前一交易日减仓近3万手基础上,继续减仓超1万手。

(文章来源:新华财经)

文章来源:新华财经

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