当前位置:主页 > 期货 > Mysteel解读:棉花价差回归长路漫漫 适时而动顺势而为

Mysteel解读:棉花价差回归长路漫漫 适时而动顺势而为

元旦节后,纱线走货行情略有松动,部分纱厂报价上调300-1000元/吨不等,但据部分企业反映,下游工厂接受能力十分有限,春夏季订单并无明显发力。另一方面,临近年底,用棉企业少量补库,较低的工业库存成为售棉企业关注和抱以期盼的焦点。新棉上市销售坎坷,2022年能否走出一条康庄大道?

2021年12月3日夜盘,CF2205从CF2201合约手中接棒,成为郑棉第61个主力合约,1月17日为当月第10个工作日,创造十年历史价格高点的CF2201合约亦将功成身退。如图1所示,2021年12月至今,CF2201与CF2205期价逐步回升,收盘价差大致呈倒N形走势,其中12月中下旬绝对值均值达到1400元/吨以上,2021年12月下旬,价差逐渐收窄。USDA1月报告利多,1月13日CF2205期价跟随ICE美棉小幅收涨,价差进一步缩小至900元/吨。整体上来看,合约价差倒挂幅度虽有所收窄,但近高远低的形势仍未改观,CF2209合约价格仍较CF2205偏低1000元/吨以上。

Mysteel解读:棉花价差回归长路漫漫 适时而动顺势而为

图1郑棉期货收盘价走势图

由于大部分轧花厂新棉加工成本高于23000元/吨以上,现货价格较为坚挺,期现价差持续倒挂,如图2所示,半个月内期现价差超过3000元/吨。尔后,随着年关临近,以及受国外市场价格强势刺激,郑棉期价震荡上升,在此过程中,由于国内用棉企业采购需求持续低迷,现货价格涨势若隐若现,期现价差逐渐回归,但截至1月13日,价差幅度仍高达1800元/吨,回归合理区间长路漫漫。

Mysteel解读:棉花价差回归长路漫漫 适时而动顺势而为

图2 2021-2022年国内棉花期现价差走势图

随着籽棉抢收大戏落下帷幕,2021/22年度新疆棉加工成本固化,远高于国际棉价,部分时间内外棉现货价差逾3000元/吨。如图3所示,由于国内纺织市场行情转淡,春夏订单迟迟未至,棉价传导不畅,在轧花企业长时间挺价环境下,维持弱势企稳上行走势。新疆棉销售进度缓慢,进口棉价格优势明显,美棉净签约量亮眼,印度棉价出现飙涨,随着美金、人民币货源价格呈现上涨趋势,内外棉价差略有收窄,1月13日,内外棉价差1914元/吨,但仍处于历史较高水平。另外,由于美国及部分国际服装公司对于产品原料要求排斥新疆棉,使得新疆棉消费或将受到多重削弱影响。

Mysteel解读:棉花价差回归长路漫漫 适时而动顺势而为

图3 2021-2022年内外棉现货价格走势图

一方面,由于用棉成本高、利润由正转负、纱线库存积压等问题,元旦前后部分小型纱厂已选择停产放假,部分企业转为混纺纱线生产;另一方面,部分地区疫情风险等级上升,在卫生安全管控环境下,物流停运、纱厂停产放假;因此,国内纯棉纱线整体开机率下降,部分纱厂反映1月第一周纱线走货略有加快,但据多数企业反映,下游企业接受能力十分有限。

综上,棉花各项价差数据有向着回归合理区间的方向推进,且基本以建立在国内现货价格偏稳为基础之上,在国际竞争环境下,国产棉制品如要保持竞争力,内需、外贸订单得到改善,理论而言,国内棉花现货价格上涨空间较小。国内纱厂节后存在补库预期,售棉企业盼涨心切,国内棉花供应充足,若节后订单情况不乐观,纱厂采购或仍以随用随买模式为主,建议春节后棉企应适时而动,顺势而为。

(责任编辑:陈状 )

上一篇:发改委:电厂存煤超1.62亿吨,较去年同期高4000万吨
下一篇:2021年进口铁矿石112431.5万吨 同比下降3.9%

相关文章