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华泰期货燃料油日报20220510:油价大幅回调,高硫燃料油结构边际转弱

WTI 6月原油期货收跌6.68美元,跌幅6.09%,报103.09美元/桶;布伦特7月原油期货收跌6.45美元,跌幅5.74%,报105.94美元/桶;上期所原油期货2206合约夜盘收跌5.35%,报667.10元人民币/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2209收跌4.15%,报4134元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2207收跌1.78%,报5617元/吨。

伊朗外交部发言人哈提卜扎德5月9日表示,欧盟协调员、欧盟对外行动署副秘书长莫拉即将于11日对伊朗进行访问,与伊朗副外长兼伊核问题首席谈判代表巴盖里举行会谈,此访将使伊朗核问题全面协议相关方谈判朝正确的方向迈进。伊朗与伊核协议其他相关方一直进行谈判,并已就协议文本达成一致。伊朗和美国不断通过欧盟代表间接交换信息。如果美国决定归还伊朗的民族权利,在莫拉访问伊朗后伊核谈判达成协议是可能的。(新华社)

德国Gascade天然气管道运营商:通过亚马尔-欧洲管道从德国到波兰的东向天然气流量有所下降。

匈牙利外长:匈牙利政府与欧盟委员会主席冯德莱恩讨论了俄罗斯石油禁令对匈牙利可能产生的影响。我们取得了一些进展,但要改变匈牙利的立场还需要更多的讨论。 在匈牙利的担忧得到解决之前,匈牙利不能接受欧盟对俄罗斯提出的新一轮制裁。

市场消息:委内瑞拉国家石油公司Pdvsa重启El Palito炼油厂的原油蒸馏装置。

文件显示:委内瑞拉国营石油公司PDVSA已经开始进口伊朗重质原油用于国内炼油。

美联储博斯蒂克:我认为美联储主席鲍威尔想说的是通货膨胀太高了,需要有目的地、有意地取消宽松政策。以历史标准来看,连续几次会议加息50个基点是激进的。加息75个基点不是我的基准;加息75个基点的概率很低。

投资逻辑

昨日在宏观担忧以及欧盟对俄制裁分歧等利空下,原油价格大幅回调,FU、LU单边价格均面临下行压力。与此同时,我们注意到近日高硫燃料油市场结构有明显边际转弱的迹象,背后可能包含了俄罗斯燃油到亚洲出口增加的预期。在欧美制裁逐步加码的背景下,俄罗斯燃料油可能会加速流入亚洲地区寻求潜在的买家,需要持续跟踪这一趋势,如果有足够的买家接下俄罗斯的货源,意味着我们需重新上修对俄罗斯燃油供应量的预期,高硫燃料油的紧张情况将不及此前预期。当然,随着中东与南亚发电厂需求显著提升,我们认为高硫油支撑因素依然存在,市场短期难以转为过剩,裂差从高位跌落后有一定修复的空间。相比之下,当前在海外汽柴油市场的提振下,预计低硫燃料油价差结构表现将更为坚挺。

策略:单边中性;原油企稳后逢低多LU主力合约

风险:炼厂开工超预期;FU仓单注册量大幅增加;航运业需求不及预期;发电厂需求不及预期;伊朗核谈判快速达成;俄罗斯供应下滑不及预期

(责任编辑:陈状 )

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