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华泰期货煤焦钢矿期货日报20220510:市场恐慌情绪仍在 钢材期现齐跌

钢材:市场恐慌情绪仍在 钢材期现齐跌

逻辑和观点:

昨日螺纹2210合约增仓下行收于4654元/吨,跌180元/吨,跌幅为3.72%。热卷2210合约增仓下行收于4748元/吨,跌182元/吨,跌幅为3.69%。现货方面,全国钢材市场价格普遍下跌,各地区较上周五下跌50-70元不等;供给方面,钢厂利润不佳,生产积极性不高;需求方面,疫情仍影响终端消费,昨日建材成交14.19万吨,整体市场成交不佳。

整体来看,当前螺纹由于低产量、低利润、高成本,高库存,现货成本形成一定支撑。但近期受疫情和地产影响,消费回升乏力。虽政策面不断释放利好,但短期来看,全国的疫情仍将从实际消费和预期上弱化成材表现,市场恐慌情绪仍在,价格还有回落空间。中期仍看好疫情后的价格上行机会,尤其是盘面超跌后形成的深度贴水的机会。

策略:

单边:短期震荡回落,中期看涨

跨期:无

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:

疫情防控情况、宏观及地产、原料价格、俄乌战争局势等

铁矿: 恐慌情绪蔓延 铁矿震荡下行

逻辑和观点:

昨日铁矿石期货全天震荡下行,主力合约2209收于806.5元/吨,较上一交易日下跌49.5元/吨,跌幅5.78%,增仓1.2万手;现货方面,京、曹港两港进口铁矿现货价格弱势下跌,全天累计下跌15-20元/吨,曹妃甸PB粉920-925元/吨,超特粉710-715元/吨;成交方面,市场交投活跃,昨日铁矿石全国主港铁矿累计成交119万吨,环比上涨133.3%。发运方面:全球发运2990万吨,环比减少5.1%,其中澳洲发运1831万吨,环比增加1.5%,巴西发运633万吨,环比减少19.7%,非主流发运526万吨,环比减少5.9%。

整体来看,宏观方面;受美联储加息预期影响,美元指数继续创新高,黑色商品承压下行,其中铁矿领跌黑色板块。供应方面,本周铁矿发运环比小幅下降,但同比仍处于近几年低位。需求方面,生铁产量有所回升,铁矿消费向好。库存方面,钢厂可用库存以及港口库存亦呈现下降趋势。短期来看,受疫情困扰全国物流存在较大不确定性,再加上本身铁矿供应偏弱,需求有望随着疫情好转而提升,且政策面也利好不断,因此我们维持中期看涨的观点,短期灵活操作。

策略:

单边:短期中性,中期看涨

跨期:无

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:重点关注政策对市场的干预,疫情发展,俄乌局势,海运费上涨风险等

双焦:焦炭首轮提降落地 盘面大幅回落

逻辑和观点:

焦炭方面:昨日焦炭主力2209合约再度下挫,盘面收于3395元/吨,按结算价跌幅为3.87%。现货方面,焦炭首轮提降200元/吨已全面落地执行,焦炭现货偏弱运行。供应方面,疫情对焦企生产和运输的影响有所缓解,焦企生产积极性较高,焦炭供应有所回升;需求方面,下游钢厂利润微薄,对焦炭采购节奏放缓,不过考虑到高炉开工小幅提升,对焦炭需求仍在,焦炭回落空间有限;港口方面,运费下跌,市场成交不佳,港口交投氛围略显冷清,港口现货准一级焦参考成交价格3700元/吨。

焦煤方面:昨日焦煤主力2209合约大幅回调,盘面收于2651.5元/吨,按结算价跌幅为4.48%。现货方面,国内炼焦煤市场趋弱运行,煤矿多正常生产,挺价出售;需求方面,受焦炭首轮提降影响,焦企利润收紧,对原料煤采购有所减少,控制到货,焦煤需求阶段性走弱;线上竞拍情况不及预期,流拍增多,市场悲观情绪显现;进口蒙煤方面,目前通关维持在300-350车左右,蒙5原煤报价2250-2400元/吨。

综合来看,焦炭首轮提降200元/吨已全面落地执行,部分钢厂开启第二轮提降,疫情防控仍制约成材表现,焦炭需求也受到抑制,但是焦炭仍维持去库趋势,不宜做空。随着疫情缓解,物流运输恢复,焦煤库存显性化,但是焦煤基本面情况并未出现实质性转变,目前市场主要受悲观预期影响,恐慌情绪释放,可等待市场情绪企稳后关注逢低做多机会。

策略:

焦炭方面:短期调整,中期可等待市场情绪企稳后逢低做多

焦煤方面:短期调整,中期可等待市场情绪企稳后逢低做多

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:疫情形势、下游采购意愿、货物发运情况、双焦双控,煤炭进出口政策等。

动力煤:市场煤资源仍紧张 成交开始有所好转

市场要闻及数据:

昨日,动力煤2209合约偏弱运行,收于837元/吨,跌幅为1.09%。产地方面,近期煤矿整体销售情况有所好转,拉煤车明显增多,场地库存维持低位运行,市场情绪有所好转。节后产地部分煤矿开始执行303文件限价政策,但降价后的煤矿只保供内销,不对市场销售,市场煤资源仍较为紧张。港口方面,目前市场煤资源较紧,发运难度较大,港口现货资源较少,贸易商对于后市暂不悲观,港口报价有小幅上扬。进口方面,进口煤价依然没有价格优势,终端用户成交较少。 运费方面,海运煤炭运价指数(OCFI)报于859.21,环比上涨4.24%,运价依然低位运行。

逻辑和观点:

五一之后,产地对于价格政策管控加强,导致煤矿纷纷主动降价配合政策,但实际对于市场煤影响不大,主要保供内销,市场参与者难以采购,所以市场情绪暂不悲观,目前港口资源较少,几乎没有成交,刚性需求为主,港口库存略有累积,需求端重点关注疫情好转后的市场恢复情况,短期价格维持横盘震荡的状态,建议还是观望为主。

策略:

单边:中性观望

期权:无

关注及风险点:政策的强力压制,资金的情绪,港口再度累库,下游的日耗,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱:玻璃现货成交疲软 需求恢复缓慢

逻辑和观点:

玻璃方面,昨日期货盘面震荡向下,玻璃2209合约收盘价为1825元/吨,下跌53元/吨。现货方面,伏法玻璃现货市场整体弱势,华北天气不佳,沙河市场交投平淡,个别规格略有降价,华东华中地区成交一般,华南因下游补库,个别企业成交活跃。整体来看,玻璃当下仍处于高库存,弱需求的阶段,叠加疫情影响,短期市场情绪不稳定。一方面国家稳经济目标以及地产政策不断出台,地产行业有望回升,另一方面短期疫情仍是需要重点关注的干扰因素,疫情的蔓延和防控力度仍会产生影响。后期仍需持续关注疫情发展态势,低位震荡思路对待。

纯碱方面,昨日期货盘面增仓下行,主力合约收盘价为2928元/吨,下跌98元/吨,增仓4.7万手。现货方面,国内纯碱市场稳中偏强。供应端,青海昆仑装置短停检修3天,金山孟州厂区装置出产品,其它个别装置减量检修,昨日纯碱装置开工率84.71%,环比略有回升。需求端来看,近期部分玻璃线复产,需求尚可,但对高价纯碱有所抵制。整体来看,在供给刚性,光伏新增装机高速增长背景下,光伏玻璃龙头为提前抢占市场份额,扩产节奏加快。目前光伏玻璃投产节奏有望超预期,光伏玻璃点火将提振纯碱需求,长线看纯碱价格易涨难跌。

策略:

玻璃方面:短期中性,待疫情和地产好转

纯碱方面:短期中性,中期择低做多

(责任编辑:陈状 )

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