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中信建投期货-油脂-8月1日

  观点与操作建议

  1、豆粕

  期货方面,美豆11支撑1300,压力1520;豆粕09支撑3650,压力4100。

  现货方面,1)据Mysteel调研,7月29日,全国主要油厂豆粕成交4.11万吨,较上一交易日减少4.85万吨,其中现货成交3.23万吨,远月基差成交0.88万吨。2)根据Mysteel农产品(000061)对全国主要油厂的调查,第30周(7月23日至7月29日)111家油厂大豆实际压榨量为174.31万吨,开机率为60.59%,油厂实际开机率略高于此前预期。3)据Mysteel监测,截至7月22日,全国主要油厂大豆库存538.63万吨,较上周增加21.68万吨,增幅4.19%;豆粕库存97.42万吨,较上周减少10.34万吨,减幅9.6%。

  消息面上:1)一项对7位分析师的调查显示,美国6月大豆压榨量料为1.744亿蒲式耳。如果预估实现,2022年6月大豆压榨量将低于5月的1.809亿蒲式耳,高于上年同期的1.617亿蒲式耳,这也将6月压榨水平的第二纪录高位,仅次于2020年6月的1.773亿蒲式耳。对4位分析师的平均预估显示,6月底美国豆油库存预计将降至23.29亿磅的9个月低点,低于5月底的23.84亿磅,但高于2021年6月底的21.01亿磅。豆油库存的预估区间为23.00-23.50亿磅,预估中值为23.33亿磅。2)USDA民间出口商报告向未知目的地出口销售13.2万吨大豆,于2022/2023市场年度付运。3)CFTC持仓报告显示,截至7月26日当周,CBOT大豆期货非商业多头减15554手至143708手,空头增1798手至58467手。

  观点总结:受到低位补库需求和天气升水利好,美豆走强。每一次的天气转干都阶段性支撑价格反弹,八月天气干旱少雨进一步有利于多头。值得注意是七月美国农业部报告后,全球农产品的需求均被不同程度下调,库存大多调升。目前优良率的交易和商品情绪成为当下的主要驱动。目前主流机构的单产预估51蒲每英亩左右,八月份月度报告或大幅调整单产数据。四季度南美大豆供应不足的问题再度进入市场观察,国内四季度需求预期向好,基差偏强。

  2、油脂

  期货方面,Y2209上方压力10600,下方支撑9100;P2209上方压力9000,下方支撑7500;OI209上方压力12600,下方支撑11000。

  现货方面, 1)据Mysteel调研,7月29日,豆油成交9000吨,棕榈油成交1000吨,总成交比上一交易日增加500吨。2)据Mysteel监测,截至7月22日,重点地区豆油商业库存约89.12万吨,较上周减少3.07万吨,减幅3.33%;重点地区棕榈油商业库存约27.21万吨,较上周减少4.65吨,减幅14.58%;沿海地区主要油厂菜籽库存30万吨,较上周增加13.3万吨,增幅79.64%;华东地区主要油厂菜油商业库存约16.45万吨,环比上周减少1.47万吨,环比减少8.20%。

  消息面上,1)据外电消息,马来西亚种植业和商品部长祖莱达表示,马来西亚准备好帮助印尼解决棕榈油库存居高不下的问题。她表示,已经成立了一个工作委员会,协助全球最大棕榈油生产国——印尼削减其库存。2)据外媒报道,马来西亚棕榈鲜果串收获仍受外来劳动力短缺的影响,尽管马来西亚于2022年4月1日重新开放边境,但外国劳动力尚未完全恢复。马来西亚人力资源部表示,印尼同意从8月1日起解除对派遣移民工人的冻结。

  市场焦点:1、美联储7月加息靴子落地带来商品反弹窗口,但通胀预期随商品反弹再度升温,可能促使美联储随后修正其偏鸽立场,或限制商品反弹幅度。2、随印尼船运改善及国内买船增多,国内棕榈油现货偏紧格局出现松动,而三季度菜油供应也有望随储备出库及新增轮出得到改善,或打压油脂91价差走势。3、上周大幅上涨后,当前美盘已蕴含较多天气升水,任何降雨预期的改善均可能促使升水回吐。

  操作建议:单边暂观望,关注棕榈油及菜油91价差反套机会。

中信建投期货-油脂-8月1日

中信建投期货-油脂-8月1日

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(责任编辑:赵鹏 )

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