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光大期货:预计8月矿价呈现前高后低走势 需求仍为重点关注因素

供应方面,海外矿山发运量数据来看,截止7月22日,财年末冲量结束后,澳巴两国发运量均有所下降。其中澳洲发运量7232万吨,周均发运量1808万吨,环比下降1.8%。巴西发运量2864万吨,周均发运量716万吨,环比下降0.7%。分矿山来看,BHP和FMG周均发运量分别为562万吨和352万吨,环比下降0.2%和10%。VALE发运量环比小幅下降1.8%,周均发运量561万吨。从铁矿石45港到港量的数据来看,截止22日,7月到港量先增后降,周均到港量2323万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降,内矿库存继续累库。

需求方面,7月钢厂利润处于较低水平,月中一度亏损近500元/吨,月底利润有所修复逐步转正。由于钢厂亏损和下游需求疲软的原因,钢厂检修范围逐步扩大,月末铁水产量至213.58万吨,较月初下降22.38万吨,低于去年同期18.25万吨。高炉开工率和产能利用率下降至71.61%和79.3%。疏港方面,疏港量下降至259.8万吨,月降幅达8.2%。市场预期方面,七月上中旬,市场对于钢材需求预期非常悲观,但月底钢厂利润逐步转正且铁水产量的降幅已经很大的情况下,叠加钢厂库存持续处于低位和钢材需求的边际转好,市场开始预期铁矿石需求端的复产和补库预期。8月来看,上半月会有部分前期检修的高炉复产,但8月仍处于钢市传统需求淡季,整体或延续目前的疲弱态势,那么即使利润有所修复的情况下,钢厂复产积极性仍不会很高,还是看下游需求恢复情况来决定需求增长幅度。

库存方面,中国45港铁矿石库存7月延续累库趋势,目前为1.35亿吨,环比上月末累库909万吨,目前在港船舶数69条。钢厂库存方面,7月钢厂库存延续下降趋势,月库存下降856万吨至9684万吨,处于低位水平,目前的低库存情况下,若需求开始好转,钢厂的补库潜力较大。

总的来说,下游需求不及预期、钢厂的检修增多、港口持续累库使得7月中上旬价格弱势运行,月底复产和补库预期使得价格有所反弹。展望8月,供应端澳大利亚发运量若无突发情况预计小幅波动,VALE发运量目前进度偏慢,预计巴西发运将会有增量。根据发运节奏和船期推算,到港量或将有所增加。需求端来看,上半月会有部分前期检修的高炉复产,铁水产量短期内或将有所增加。但8月份仍处于钢市传统需求淡季,需求整体或延续疲弱态势,那么即使利润有所修复的情况下,钢厂复产积极性还是取决于下游需求恢复情况来决定需求增长幅度。库存端,港口库存或将在月初小幅降库,之后仍将回归累库。多空交织下,预计8月矿价呈现前高后低走势,需要关注需求现实与预期情况。

(责任编辑:陈状 )

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