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中信建投期货-油脂-8月2日

  观点与操作建议

  1、豆粕

  期货方面,美豆11支撑1300,压力1500;豆粕09支撑3650,压力4100。

  现货方面,1)据Mysteel调研,8月1日,全国主要油厂豆粕成交4.22万吨,较上一交易日增加0.11万吨,其中现货成交2.92万吨,远月基差成交1.3万吨。2)根据Mysteel农产品(000061)对全国主要油厂的调查,第30周(7月23日至7月29日)111家油厂大豆实际压榨量为174.31万吨,开机率为60.59%,油厂实际开机率略高于此前预期。3)据Mysteel监测,截至7月29日,全国主要油厂大豆库存541.78万吨,较上周增加3.15万吨,增幅0.58%;豆粕库存93.16万吨,较上周减少4.26万吨,减幅4.37%。

  消息面上:1)USDA作物生长报告显示,截至7月31日当周,美国大豆生长优良率60%,高于分析师平均预估的58%,前一周为59%,去年同期为60%;大豆开花率为79%,前一周为64%,去年同期为85%,五年均值为80%;大豆结荚率为44%,前一周为26%,去年同期为56%,五年均值为51%。2)LaSalle Group:上周,阿根廷黑市比索汇率较官方参考汇率扩大137%,使农民继续囤粮惜售。政府出台了一项复杂的新计划,目的是通过暂时给予更有利的汇率来增加税收和激励农民出售农产品,但这项计划可能会让人失望,因为大多农民很难理解它的全部机制。

  观点总结:此前八月天气预期的干旱已经充分交易,优良率的突然转升或是关键的天气升水拐点。本周或公布更多的单产预估,值得注意是七月美国农业部报告后,全球农产品的需求均被不同程度下调,库存大多调升。目前优良率的交易和商品情绪成为当下的主要驱动。目前主流机构的单产预估51蒲每英亩左右,八月份月度报告或大幅调整单产数据。四季度南美大豆供应不足的问题被充分交易,9-1价差升至高位。

  

  2、油脂

  期货方面,Y2209上方压力10500,下方支撑9100;P2209上方压力9000,下方支撑7500;OI209上方压力12600,下方支撑11000。

  现货方面, 1)据Mysteel调研,8月1日,豆油成交15500吨,棕榈油成交1500吨,总成交比上一交易日增加7000吨,增幅70.00%。2)据Mysteel监测,截至7月29日,重点地区豆油商业库存约88.99万吨,较上周减少0.13万吨,减幅0.15%;重点地区棕榈油商业库存约22.99万吨,较上周减少4.22万吨,减幅15.51%;沿海地区主要油厂菜籽库存22万吨,较上周减少2万吨,减幅8.33%;华东地区主要油厂菜油商业库存约16.6万吨,环比上周增加0.15万吨,环比增加0.91%。

  消息面上,1)从8月1日起,印尼将棕榈油出口的DMO比例从7月份的1:7提高到1:9。印尼高级官员称,印尼保留棕榈油的国内销售要求,但允许提高出口配额,印尼不希望看到国际市场出现过量的棕榈油供应。2)有传言称,印尼将下调8月1-15日CPO参考价格至872.27美元/吨,对应CPO出口关税33美元/吨,精炼软油出口关税2美元/吨。3)ITS:马来西亚7月棕榈油产品出口量为1,278,579吨,较6月的1,268,523吨增加0.8%。Amspec:马来西亚7月棕榈油产品出口量为1.227,118吨,较6月的1,179,545吨增加4%。

  市场焦点:1、佩洛西可能访台的计划引发中国激烈反应,市场对中美关系恶化产生担忧,风险偏好下滑引发包括原油、美豆在内的隔夜商品下挫。因担心进口可能受到影响,内盘油脂跌幅相对较小,且担心军演影响本就偏慢的物流,近月合约强势支撑91价差走强。2、美豆优良率意外回升至60%,在过去一周多持续的天气升水注入后,多头获利了结意愿有所增长。3、印尼考虑将8月上半月CPO参考价修正为872.27美元/吨,对应出口关税毛油33精炼软油2美元/吨,若实现将有望带来出口报价的进一步下调,从成本端构成利空。

  操作建议:短线植物油或随盘下滑重回震荡区间,继续关注佩洛西可能访台引发的宏观风险。

中信建投期货-油脂-8月2日

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(责任编辑:赵鹏 )

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