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华泰期货煤焦钢矿期货日报20220803:台海风声四起,钢价震荡加剧

钢材:台海风声四起,钢价震荡加剧

逻辑和观点:

昨日,市场被台海消息所霸屏,由于该事件直接影响着全球最大的两个经济体的外交关系,所以备受市场关注,行情也是围绕该事件所演绎,震荡加剧。现货方面,随着市场午后反弹,废钢价格也是连续恢复,目前电炉平电成本4050-4250元/吨,除华南地区以外,其他地区利润均有不同程度的恢复。卷螺现货均有10-40元/吨的下跌。成交一般,昨日全国建材成交16万吨。

我们认为,钢价经过2个月的连续下跌,有效的优化了黑色产业链的供需,以螺纹为代表的建筑材,供给优化的最为彻底。目前螺纹消费环比转好,产量长期处于历史低位水平,从而使得库存得到大幅去化。在不发生大风险的前提下,看好建筑材的上涨和上涨空间。相比于建材,板材的供给优化程度不够,也造成了卷板价格的弱势表现,目前卷板普遍低于建材200点左右 (过磅价)。也因此,卷板价格的向上弹性不如建筑材。但由于整体钢材供应的大幅收缩,钢企仍有望通过废钢和钢水来调剂板材和建材的产量结构,预计钢价将呈现同步上涨格局。

策略:

单边:螺纹看多、热卷谨慎偏多

跨期:无

跨品种:做多成材利润

期现:无

期权:无

关注及风险点:

疫情发展及防控政策实施情况、欧美通胀高企衰退担忧持续、地产行业不稳固、台海风险等。

铁矿:现货交投尚可 铁矿震荡向上

逻辑和观点:

昨日铁矿主力合约2209震荡上行,盘面收于807元/吨,涨幅1.45%。现货方面,青岛港(601298)进口铁矿全天价格上涨4-7元/吨,现PB粉797涨7,超特粉669涨4。8月2日Mysteel统计45港进口铁矿石库存总量13565.79万吨,较上周一增加274.81万吨;47港库存总量14112.79万吨,周环比增加235.81万吨。昨日主港铁矿累计成交70万吨,环比上涨6.1%。

整体来看,随着近期宏微观情绪的改善,钢价快速反弹,钢厂利润得到修复,钢厂存在复产补库预期,但在本轮价格快速下跌过程中,钢厂维持超低原料库存的经营策略,因此钢厂若进行产量提升,则需要适度补充原料库存。在废钢供应回来之前,铁矿仍有望维持反弹格局。策略上,维持做多钢厂利润的策略。

单边:中性

跨期:无

跨品种:做多钢厂利润

期现:无

期权:无

关注及风险点:重点关注政策对市场的干预,疫情发展,俄乌局势,海运费上涨风险等。

双焦:钢厂陆续复产,双焦需求趋强

逻辑和观点:

焦炭方面:昨日焦炭2209合约震荡运行尾盘拉升,盘面收于2955.5元/吨,按结算价涨幅2.11%。现货方面,焦炭稳中偏强运行,因期货上涨市场情绪开始好转,焦企持续去库。需求方面,第五轮提降后钢厂利润改善,对焦炭需求向好。港口方面,焦炭现货偏强运行,库存小幅下降,现港口准一级焦现货报价2550元/吨。

焦煤方面:昨日焦煤2209合约震荡运行尾盘拉升,盘面收于2156.5元/吨,按结算价涨幅3.70%。现货方面,炼焦煤市场偏强运行。线上竞拍良好,成交价有上涨趋势。需求方面,贸易商与焦企拿货意愿增强,成交量持续攀升。进口蒙煤方面,口岸询货增多,交投活跃,蒙5原煤主流报价为1450-1500元/吨左右。

综合来看,双焦的库存依旧在极低的位置,加上因亏损而限产,短期并未有改善的迹象。钢厂利润有所修复,本月复产计划较多,在钢厂复产落地后,原材料补库势必带来双焦价格偏强运行,但同时需要关注后续粗钢压产的幅度和节奏,若压产政策落地,将一定程度上压制双焦的需求,影响其价格。

焦炭方面:中性

焦煤方面:中性

跨品种:做多钢厂利润

期现:无

期权:无

关注及风险点:压产政策影响、疫情形势、下游采购意愿、货物发运情况、煤炭进出口政策等。

动力煤:保供压力减弱,价格震荡企稳

市场要闻及数据:

昨日动力煤期货主力合约2209小幅上涨,涨4元/吨,涨幅0.47%;现货价格涨跌互现,短期企稳,成交小幅好转。上游产地长协居多,市场煤有望随着疫情封锁和经济的好转逐步恢复。中游港口库存维持高位水平,电厂需求有所下降,去库转为累库。下游电厂日耗运行至季节性高位,居民夏季用电需求运行至顶点,库存可用天数维持在中位水平。工业用电无亮眼表现,但价格经过前期的下跌,暂时跟随宏观经济止跌回暖。迎峰度夏保供政策落地成效较好,电厂供煤及库存维持在绝对高位,电厂维持高库存意愿下降。海外方面,印尼煤跟随国内价格下跌,澳煤受东南亚高用电需求影响,延续上涨格局。

整体来看,在保供政策的有力落实下,当前煤炭供应表现宽裕,需求端日耗行至季节性高位,电厂库存高企。本月起日耗将逐步降低,民用需求开始走弱,保供压力减小下,市场煤供应逐渐增多。工业需求方面,金属冶炼端受近期价格上涨带动,利润有所修复,开工率开始回升;煤化工端表现依旧低迷,市场煤价格将跟随宏观经济的恢复情况运行。

策略:

单边:中性

期权:无

关注及风险点:市场煤需求表现,长协煤运行情况,煤矿安全事故,台海局势变化等。

玻璃纯碱:现货成交一般,纯碱开工仍处低位

逻辑和观点:

玻璃方面,玻璃2209合约震荡偏强,收于1523元/吨,上涨27元/吨。现货方面,昨日国内浮法玻璃市场均价1616元/吨,有所回落。多数浮法玻璃原片企业报价稳定,少数企业报价上调20元/吨,个别企业报价下调40元/吨。浮法产业企业开工率为86.00%,产能利用率为85.19%。整体来看,玻璃库存仍旧处在高位,需求恢复缓慢,下游采购心态较为谨慎,后期维持偏空的观点。

纯碱方面,昨日纯碱主力合约2209震荡上行,收于2635元/吨,上涨13元/吨。现货方面,国内纯碱市场现货价格稳中有降。国内纯碱装置开工率为72.86%。少数检修企业尚未完全恢复至正常生产水平。短期纯碱整体开工率仍处于相对低位,下游需求表现平淡,整体维持震荡走势看待。

策略:

玻璃方面:偏空

纯碱方面:中性

关注及风险点:地产及宏观经济改善情况、疫情影响、玻璃产线计划外冷修情况、拉闸限电等。

(责任编辑:陈状 )

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