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广发期货国债期货日评:美联储加息75bp,国内货币政策以我为主

广发期货国债期货日评:美联储加息75bp,国内货币政策以我为主

【市场表现】

国债期货小幅收涨,10年期主力合约涨0.07%,5年期主力合约涨0.06%,2年期主力合约涨0.02%。银行间主要利率债收益率普遍下行,中短券表现更好。10年期国开活跃券220215收益率下行1.5bp,10年期国债活跃券220017收益率下行1.98bp,5年期国开活跃券220208收益率下行2.75bp,30年期国债活跃券220008收益率下行1.4bp。

【资金面】

公开市场方面,央行开展了20亿元7天期和190亿元14天期逆回购操作,中标利率分别为2.0%、2.15%,当日20亿元逆回购和400亿国库现金定存到期。资金面方面,周三央行公开市场14天期逆回购操作量稍降,银行间市场隔夜回购利率升势不止,不过升幅不大。长期资金方面,全国和主要股份制银行一年期同业存单发行报价最新集中在1.98%附近。虽然资金价格小幅攀升势头依旧,不过税期走款场内供求总体仍平衡,整体压力可控,继续关注季末央行是否增加投放规模。

【消息面】

美联储公布9月利率决议,如期加息75个基点,至3.00-3.25%。经济预期显示未来或进一步加速升息步伐。美联储下调美国2022年GDP增长预期至0.2%,6月料增1.7%;美联储上调2022年PCE通胀预期至5.4%,6月份料为5.2%。美联储FOMC 9月点阵图显示,美联储预计在2022年至少还会加息75个基点,直到2024年才会降息。本次美联储决议声明略偏鹰派,决议公布后,美股大幅收跌;美元指数涨超1%,续创2002年以来新高,2年期美债收益率2007年来首次升破4%,原油低位震荡,黄金则先抑后扬。离岸人民币继续贬值,参照近期央行操作如果波动超出容忍范围预期央行或采用外汇政策进行预期管理,国内货币政策预期维持以我为主,当前外需有回落趋势,国内实体需求偏弱,货币宽松不具备退出条件。

【操作建议】

海外方面美联储加息75bp符合预期,如人民币持续贬值预期央行可能采取更多外汇政策工具调控。国内方面,当前稳增长政策对经济托底效果有所显现,8月社融和经济数据都有一定超预期,基建增速较高,但在当前疫情反复消费受抑制、地产下行、出口回落的环境下,经济修复动能仍然偏弱,还需政策加码支持,货币宽松仍不会退出。基本面和资金面环境对多头仍有支撑,近期多头市场情绪有所好转。建议以逢低做多为主。

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(责任编辑:宋政 HN002)

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