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2023年春节之后中期内猪价或偏弱震荡

[导读] 1月元旦与春节时间较短,下游消费和备货活跃,屠企开工升至一年来高点,但因养殖端节前集中出栏较多,供应压力突出,猪价出现竞低踩踏,养殖端也转入亏损,吸引部分屠企启动低位分割入库。2022年5月之后生猪产能触底回升,春节之后新增产能慢慢释放,刚性需求增量有限,而分割、二育等其他类需求或有回暖,猪价或在较长时间内震荡博弈。

进入1月之后,元旦与春节时间较短,下游需求出现积极改善,节日提振效应明显,屠企开工率升至1年内高点。但是生猪出栏压力较大,集团场减重竞争出栏,散户中大猪剩余较多,导致猪价继续踩踏式下滑,猪价最低1月12日全国外三元出栏均价跌至13.95元/公斤,较月初下跌2.28元/公斤,跌幅14.05%。养殖端转入亏损,引起政策面的关注,并引导屠企逢低分割入库。

2023年春节之后中期内猪价或偏弱震荡

春节前的3-4天部分集团场完成节前的出栏任务而放假停售,散户趁势挺价,价格出现短暂反弹,但屠宰很快也将停工放假,节前反弹难持续。春节过后,供应压力暂时有所减轻,但中期出栏压力还会增大,下游需求增量有限,后期低位收储、二次育肥等其他需求或活跃,猪价有底部阶段性反弹可能,但是幅度较有限,中期或在区间内出现反复震荡局面。

生猪产能进入黄色区间内,后期产能慢慢释放

2023年春节之后中期内猪价或偏弱震荡

2022年能繁母猪产能在合理区间内优化调整,自2022年4月跌至4177万头低位之后,5月开始止跌回升,能繁母猪没有出现过度去化,从根本上确保生猪供应处于安全水平之上。截至2022年11月底能繁母猪升至4388万头,相当于保有量的107%,生猪产能进入产能波动的黄色区间,到2022年底,全国存栏量升至45256万头,增长0.7%,连续3个季度增长,中远期来看,生猪供应趋于偏松。

根据近期调查来看,12月至1月养殖端出栏较积极,尤其中大猪出栏较多,春节之前出栏压力较大,部分集团场也有一定销售前置情况。春节过过后初期,市场大猪数量已经较少,2月预期出栏压力稍有减轻,加上养殖端处于亏损状态,普遍有挺价意愿。但是从远期来看,3月之后,基础出栏量还会增多,市场供应压力还再次增大,对猪价带来压力。但缺乏利好之下,基本刚性消费增量有限,需要通过二次育肥及屠企分割入库进行补充消化。

养殖转入亏损,政策及社会性收储或逢低开展

12月至1月,猪价阶段性出栏压力较重,导致猪价持续回落,进入1月之后,全国生猪均价跌破16.0元/关口关口,基本全面跌破成本线,养殖散户及集团都陷入亏损,而且1月猪价整体持续下滑,养殖端亏损幅度慢慢加深。

2023年春节之后中期内猪价或偏弱震荡

根据Mysteel农产品(000061)数据监测,截至1月12日的一周,国内生猪出栏均价降至14.84元/公斤;玉米均价小幅上涨至2.887元/公斤;猪粮比值周均降至5.14,猪粮比已经连续三周处于5:1-6:1区间,市场进入过度下跌二级预警状态。自繁自养周均亏损在204.58元/头,外购仔猪养殖模式亏损在483.99元/头。

猪肉价格波动关系到物价水平和民生基本消费,政策层面一直重视生猪保供稳价工作。1月9日发改委发布猪价过度下跌三级预警,1月14日召开会议建议屠宰企业适当增加商业库存,并且表示“按照猪肉储备调节预案要求,及时采取收储等措施,促进生猪市场平稳运行和行业长期健康发展。”

目前从最新猪粮比看,生猪已经进入启动收储的区间,但由于临近春节,政策方面暂未启动消息,预期春节过后,如果猪价继续延续当前低位运行,政策层面启动收储可能性较大。

实际上进入1月之后,随着猪价走低,白条价格跌破20.0元/公斤关口,白条最低在1月11日跌至15.86元/公斤,已经吸引部分屠企逢低开展冻品分割入库操作,进行中远期的投资性布局。因分割入库需要占用大量资金,加上预期春节之后还有更划算的价格入库机会,节前屠企主动分割有限,数量较少,冻品库存仅仅小幅升至16.35%,库容处于低位。节前毛白价差合理,屠企盈利状况尚好,资金紧张有所缓和,预期春节之后,屠企低位分割入库或逐渐增多,但是屠企一般在14.00元/公斤以下入库意愿较强,一般达到15.00元/公斤以后入库意向下降。

综合来看,Mysteel认为,节后元宵节交易清淡,价格延续低位,元宵节之后(2月5日),学校等开学,2月生猪供应压力较节前减轻,在亏损压力之下,养殖普遍有挺价,加上政策收储预期,屠企分割入库预期增多,短期猪价有一定反弹预期,预期回升到成本线附近,东北地区预期或回升到15.00-16.00元/公斤。

2月反弹持续性不长,到3月之后,出栏压力还会回升,但是需求增量有限,3月猪价或二次下探,母猪阶段性淘汰或有增多,猪价或接近节前低点,吸引分割入库、二次育肥介入等,刺激养殖端挺价情绪,价格筑底回升。4月仔猪季节性补栏增多,给市场带来新的提振,整体4-5月猪价震荡上涨,养殖端预期小幅回升到盈利水平以上,高点或在17.00元/公斤附近。6月前期二次育肥及压栏的猪源体重增加而开始出栏,加上基础出栏增多,市场供应压力达到阶段性高位,猪价预期高位出现回落,之后在窄幅区间偏弱震荡。

(责任编辑:赵鹏 )

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