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IPO雷达|锂电设备商信宇人冲科创板:至今存未弥补亏损,规模远落后同岁的先导智能

又一家锂电设备生产商打开发售过程。

近日,深圳市信宇人高新科技股份有限公司公司(通称“信宇人”)科创板上市IPO进到询问,公司主要是针对智能制造系统高端装备制造的研发、生产制造及销售,商品主要包含锂电池生产制造设备以及关键零部件和其它自动化技术设备。

信宇人成立时间2002年8月,近20年时间经历4个发展过程,但截止到2021年末,公司还存在未弥补亏损;此外,与公司同一年成立的先导智能(300450.SZ)已经成为锂电设备的龙头,一样经营规模规模上都不如后来居上禾望电气(300457.SZ)、利元亨(688499.SH)等公司。

因而,依靠本次IPO,信宇人是有希望追逐或是于事无补?

并未弥亏

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2021年是信宇人销售业绩大跨步的关键所在一年。

2019年-2021年,信宇人各自完成主营业务收入1.28亿人民币、2.4亿人民币和5.37亿人民币,近三复合增长率为104.78%。

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2021年公司收益同比增加122.13%,在其中相对高度依靠别的锂电设备及关键零部件,年增长率做到3285.61%,次之为锂电施胶设备,年增长率为142.4%。

页面电视记者留意到,以上2个商品收益猛增关键与2021年信宇人招标高邮市兴区基本建设比较有限公司(通称“高邮市基本建设”)锂电前端新项目相关。依据《政府采购合同》,公司向高邮市基本建设市场销售锂电池生产制造前端设备,主要包含:自动配料、拌和系统软件、自动配料输送系统、两面挤压涂布、全自动辊压分割、除湿系统、及其对应的真空泵系统集成等。

具体来看,2021年锂电施胶设备市场销售平均价比去年的155.26万余元/台暴增93.92%至301.09万余元/台,主要因素为公司向高邮市基本建设、千锂鸟市场销售了SDC丝网印刷机14台,市场销售全年收入9460.18万余元,售卖平均价为675.73万余元。

此外,有关别的锂电设备及关键零部件收益大幅增长,信宇人们在招股说明书中只提及系高邮市基本建设锂电前端项目中的配套设施设备抽湿机系统软件、自动搅拌机系统软件销售业务推动而致,并没有公布市场销售平均价、总数。

再来看一下信宇人营运能力,2019年-2021年,公司纯利润分别是-2587.74万余元、1312.36万余元、5970.6万余元,而同时期扣非后归母净利润分别是-4967.28万余元、416.32万余元、4983.19万余元,2020年公司才赢利。

值得关注的是,截止到2021年末,信宇人仍然存在未弥补亏损,公司合并财务报表未分配利润为-6947.19万余元,母公司表格未分配利润为-5673.29万余元。

此外,公司的资金链也起伏显著。报告期内,生产经营所产生的净现金流量分别是-3188.2万余元、805.96万余元和1.83亿人民币。

领域龙头效用显著

据了解,锂电池的生产工艺流程大概可以分为极片制做、锂电芯拼装、电池测试封装形式三个工艺流程段,因而锂电设备也分为前端极片制做设备、中区锂电芯拼装设备和后半段电池测试封装形式设备,信宇人商品主要在前中区。

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近些年,伴随着锂电池领域市场份额提高,锂电设备行业龙头效用也十分明显。与对焦领域前中区的对手相比较,信宇人收益经营规模稍显“微不足道”。

依据GGII数据信息,获益中下游动力锂电池生产商的大幅提产,2021年中国锂电设备市场容量达588亿人民币,同比增加104.88%。

2021年,利元亨完成总营收23.31亿人民币,同比增加63.04%,在其中锂电池生产制造设备21.37亿人民币;先导智能完成营业收入100.37亿人民币,同比增加71.32%,在其中锂电池精密机械制造69.56亿人民币;禾望电气完成总营收52.01亿人民币,同比增加118.12%,在其中锂电武器装备经营收入为49.07亿人民币。

信宇人和以上公司差在哪儿?最先能从下游客户窥探一二。

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不难看出,报告期内信宇人前五大顾客变化经常,且几个龙头锂电池生产商也未能名册,就算比亚迪汽车在列,可是收益奉献幅度也不大,而2021年中标的高邮市项目建设又是否能够持续呢?

回过头看上述情况同行业,3家公司多和赣锋锂业、比亚迪汽车、蜂巢能源、国轩高科等龙头锂电池企业及新能源车企协作。2021年,利元亨前五大客户集中度95.47%,当中对第一大顾客(锂电池龙头公司)销售额19.91亿人民币,占有率85.41%;先导智能客户集中度70.76%,对第一大顾客也即公司公司股东赣锋锂业销售额41.07亿人民币,占有率40.92%;禾望电气客户集中度61.26%,对第一大客户销售收益16.4亿人民币,占有率31.52%。

现阶段,在我国从业锂电设备制造出来的公司数量众多,大多数公司规模较小,在其中给予中档锂电设备的企业较多。在动力电池行业加快大转变、市场集中度提升的趋势下,锂电设备领域也加快了劣势公司的市场出清,行业集中度进一步提升,与此同时锂电设备公司客户粘性比较高,关联一线电池企业的龙头锂电设备企业将得到更强的核心竞争力。

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从对头部企业的在手订单看来,信宇人要想拿到龙头锂电生产商、汽车企业股票大单并非易事,一方面公司并对粘性较弱,另一方面必然要提升公司的核心竞争力,但收益不如龙头,所支出的产品研发其实也无法跟上。

20219年-2021年,信宇人研发支出分别是2478.34万余元、2540.15万和4145.46万 元,而2021年,利元亨、先导智能、禾望电气的研发支出分别是2.73亿人民币,8.98亿人民币、3.42亿人民币。

此外,锂电设备领域对资金的要求非常高。以往三年,信宇人依赖于外界股权质押融资和贷款,截止到2021年公司流动资产2.55亿人民币,而短期贷款为1916.55万余元,一年内到期的长期贷款为1420.01万余元,长期贷款为1.38亿人民币。

现阶段,杨志明立即拥有公司39.69%的股份,为公司大股东,他的老婆曾芳立即拥有公司14.44%的股份,两个人总计有着公司54.13%的股权,为公司控股股东,此外,曾芳根据智慧树(员工持股平台)操纵公司6.62%的股份,外界第一大股东中小企业未来发展股票基金拥有公司9.09%的股份。

此次IPO,信宇人拟融资4.62亿人民币,在其中第一个项目建设期2年,投产后将产生达到10GWh/年锂电池制造的锂电池极片涂辊分自动生产线和锂电池锂电芯自动装配线生产能力,年产量25套锂电池烤制设备生产能力、5套氢能源电池生产制造设备生产能力,及其年产量20套光学膜施胶设备生产能力,正常运作后,年平均主营业务收入大约为10亿人民币,年平均纯利润大约为1.01亿人民币。

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