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IPO雷达|2人股权激励费用就高达1亿元,家族企业科都电气负债高企

近日,科都电气股份有限公司(简称:科都电气)提交创业板上市申请,保荐机构为国泰君安。

公司专业从事电动工具零部件及低压电器产品的设计、研发、生产和销售,主要产品涵盖专用开关、控制器等电动工具核心模块及各类工业连接器、工控电器、配电电器、建筑电器等低压电器产品。

2019年-2021年及2022年前6月(报告期内),公司的营业收入分别为4.03亿元、5.24亿元、7.7亿元以及3.47亿元,净利润分别为-4090.47万元、7276.87万元、9316.62万元以及3792.37万元。

界面新闻记者注意到,由于科都电气的话语权掌握在郑氏家族手中,报告期内公司存在内控不规范的行为。另外,截至今年6月末,一个长达4.5年的扩产项目让公司负债高企,而本次IPO中63%的募资额仍继续投入该项目,建设期还需2年。

郑氏家族控股,财务内控不规范

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科都电气是个典型的家族企业。

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IPO前,科都电气的控股股东、实际控制人为郑春开、郑龙勇、郑晓萍、郑晓玲。其中,郑龙勇系郑春开之子,郑晓萍、郑晓玲系郑春开之女,四人直接控制公司50%表决权的股份,通过乐清科发间接控制公司24.55%表决权的股份(郑春开系乐清科发之执行事务合伙人),合计控制公司74.55%表决权的股份。

界面新闻记者注意到,科都电气曾于2019年、2021年两次股权激励,其中第一次仅股份支付费用就高达1亿多元,因而也导致公司当年净利润为-4090.47万元,扣非后归母净利润5564.22万元。

2019年7月,科都电气增加注册资本4500元,其中,乐清科发增资2700万元,郑雪英增资1800万元,增资价格为1元/注册资本。

根据招股书,乐清科发的合伙人均为郑春开亲属,其中苏珠芬与郑春开系夫妻关系,郑逸夫系郑春开侄子郑龙良之子,郑龙晓系股东郑春开侄子,实为郑春开家族利益安排。

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可以看到,仅郑逸夫、郑雪英进行股份支付会计处理。

科都电气对此表示,苏珠芬为实际控制人一致行动人,前述人员均在公司任职,但本次增资后,其所持公司股权比例由原100%下降至73%;郑龙晓为郑春开侄子,且未在公司任职,其通过乐清科发持有公司股权系家族利益安排,因此均未计提股份支付费用。

而对于郑雪英的股权激励,科都电气解释称郑雪英于1995年2月加入发行人前身,时任科都有限营销总监,现为公司董事、副总经理,负责公司整体销售工作,对营销工作进行指导、决策,在公司创立初期,组建营销团队,并曾带领团队开拓了博世集团、霍尼韦尔、麦太保等公司重要客户,对于公司发展和壮大作出不可替代的贡献。

而2021年3月的第二次股权激励中,乐清科欣认购公司新增股份1000万股,价格为5元/股,其中公司未对郑春开、郑雪英进行股份支付处理。

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此外,由于缺乏外部股东的监督,科都电气的内部控制并不规范,报告期内公司存在利用个人账户对外收付款项、与关联方或第三方直接进行资金拆借以及转贷等情形。

其中,在资金拆借上,虽无法得知报告期外的情况,但2019年初科都电气向实控人郑春开拆入的资金高达2.29亿元。

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近5成资产被抵押,拟募6.37亿元

一方面没有外部资金的投入,仅靠内部股权激励,而另一方面又要投资建厂,只能依靠银行贷款的科都电气目前陷入负债高企的局面。

截至2022年6月末,公司总负债5.69亿元,流动负债4.8亿元,其中短期借款2.25亿元,长期借款8593.7万元。

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招股书显示,截至2022年6月末,科都电气用于抵押的土地使用权、房屋建筑物及在建工程账面价值合计为5.33亿元,占公司总资产比例为49.27%。

而从资产来看,截至2022年6月末,公司的总资产为10.82亿元,其中流动资产4.38亿元,占比40.52%,其中货币资金仅3514.42万元,应收账款和存货合计3.89亿元。

另外,流动性方面,报告期末,科都电气的流动比率为0.91,速动比率为0.45。

因此,科都电气不得不依靠上市进行募资。其中,第一个项目仿佛吞金兽,公司2017年末 开始在乐清市经济开发区新建厂区扩充产能,前期已经投入了3.015亿元,如今还要再募4.02亿元,还需建设2年。

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