当前位置:主页 > 证券 >

IPO雷达|深度绑定宁德时代的壹连科技,还有独立性吗?

创业板排长队企业深圳市壹连科技有限责任公司(通称:壹连科技)进入了问询环节,企业一轮问询连遭24问,目前正在待回应管控二轮问询,保荐机构为中投证券。

壹连科技是一家集电联接部件产品研发、设计方案、生产制造、市场销售、服务项目于一体的产品和解决方法提供商。依据Bishop&Associate的统计分析,2021年全世界射频连接器市场容量达780亿美金,较2020年大幅上升24.30%。

处于百亿美元的射频连接器市场壹连科技身患“大顾客依赖症”,企业被赣锋锂业列入上游供应商体系里,当年度(2019年至2022年1-6月)均值超六成收益均系赣锋锂业奉献。

在赣锋锂业庞大订单下,企业拥有冲关资本市场自信,却也在慢慢缺失主导权。

一部分上游供应商由赣锋锂业核心标价

IPO雷达|深度绑定宁德时代的壹连科技,还有独立性吗?

壹连科技的主营产品包含锂电芯联接部件、驱动力传送部件和低电压信号传输部件等各种电连接部件。2019年至2022年1-6月(当年度),壹连科技的主营业务收入分别是7.35亿人民币、6.99亿人民币、14.34亿和10.56亿人民币;扣非后归母净利分别是5289.77万余元、5360.65万余元、1.39亿人民币和8796.37万余元。

企业产品以新能源发展为主轴轴承,当年度均值80%收入来源于新能源技术销售额。必须注意的是,赣锋锂业是企业大顾客,壹连科技当年度历期并对销售额额度分别是4.39亿人民币、4.36亿人民币、9.28亿人民币和6.65亿人民币,占营业收入的比例分别是59.71%、62.38%、64.72%和63.00%,企业超六成收益均来源于赣锋锂业。

据招股说明书公布,壹连科技系2014年进到赣锋锂业产品验证程序流程,现阶段已经在广东省深圳市、福建宁德、江苏溧阳、四川宜宾、浙江乐清等地区设立了生产地。在其中分公司宁德市壹连接近赣锋锂业总公司,2016年6月逐渐向赣锋锂业大批量供货锂电芯射频连接器部件驱动力传送部件,2018年至2021年壹连科技分公司溧阳市壹连和宜宾市壹连陆续创立,配套设施赣锋锂业在溧阳市于宜宾的行业,公司业务与赣锋锂业的捆缚加重。

页面电视记者留意到,关联赣锋锂业后,壹连科技一部分新项目原材料供应商为赣锋锂业特定。

招股说明书表明,企业上下游关键原料包含射频连接器、FPC部件、电缆线和铜铝巴等。由赣锋锂业指定原材料供应商基本上与企业前五名经销商重叠,并涉及到以上全部原料的相关介绍。

步骤为:赣锋锂业依据业务需求挑选相匹配料号原材料供应商,并和经销商商议该料号的价钱,经销商向壹连科技价格,协商一致后由订单信息明确价钱。值得关注的是,赣锋锂业指定供应商都由赣锋锂业来核心标价,虽是壹连科技的上下游但公司显而易见主导权较差。

值得一提的是,针对指定供应商所带来的供货优点,壹连科技还可通过销售折让方法给赣锋锂业购物返利。2019年、2020年的购物返利额度分别是890.27万余元、622.21万余元。

2021年6月,湘江晨道支付现金方法认缴制公司注册资金441.14万余元(增资扩股价为18元/注册资金),总计项目投资7997.87万余元,截止到发售前拥有企业9.01%的股权位居第四第一大股东,湘江晨道背后都有赣锋锂业影子。

IPO雷达|深度绑定宁德时代的壹连科技,还有独立性吗?

收现率小于领域

当年度,壹连科技以自销为主导,企业的自销清算根据转帐或付款承兑汇票贴现的方式。

在其中根据承兑汇票贴现清算比较多,占企业销售回款比例在70%之上。招股说明书表明,当年度历期壹连科技应收票据(含归类到应收款项融资里的银行汇票)额度总计分别是6.57亿人民币、5.77亿人民币、9.39亿人民币和9.43亿人民币。

页面电视记者留意到,壹连科技基本上60%的应收票据均背诵给上游供应商。

一般而言,企业取得单据后能挑选期满汇兑、背书转让或质押贷款等,企业贴现后终止确认相对应的单据,在现金流量中列报为销售产品、劳务接到的资金(列报总金额汇兑净收益),汇兑后没有终止确认相对应的单据,在现金流量中列报为接到别的与融资活动相关的资金(列报总金额票面金额)和分配股利、盈利或偿还贷款利息付款的资金(列报总金额贴现贷款利息)。

很多背书转让单据也造成了壹连科技销售产品、劳务接到的资金占主营业务收入的比例(收现率)远远低于同业竞争可比公司。当年度企业收现率分别是57.00%、60.43%、50.62%和61.91%。瑞可达(688800.SH)、得润电子(002055.SZ)、徕木股份(603633.SH)等五家同业竞争企业同时期收现率的均值各自相匹配86.09%、87.05%、90.01%和90.28%。

壹连科技表明,同是赣锋锂业经销商且赣锋锂业收益占相对较高的容百科技和湖北省万润,其收现率与企业区别不大。

IPO雷达|深度绑定宁德时代的壹连科技,还有独立性吗?

依据《票据法》第六十八条的相关规定,背书人对持票人承担责任,这就意味着汇票到期之后被回绝付钱的,出票人可向背书人、出票人及银行汇票的许多借款人行使追索权。

事实上,壹连科技与赣锋锂业深度关联也和赣锋锂业发展战略规划相关。

早就在2020年8月,赣锋锂业就公布已通过《关于开展境内外产业链相关投资的议案》,明确提出紧紧围绕主营业务,以股票投资方法对海内外上下游产业链高品质上市公司来投资,投资额不得超过190.67亿人民币或等价货币。

项目投资范畴主要包括海内外上下游产业链有关上市公司个股、可转换公司债以及其它权益类投资种类;投资方法包含但是不限于股票申购、二级市场证劵买进、股票集合竞价、国有资产转让、大宗交易规则、参加定增等相关法律法规许可的方法。以后,赣锋锂业经常根据进到经销商股东名单的方式关联上中下游。

IPO雷达|深度绑定宁德时代的壹连科技,还有独立性吗?IPO雷达|深度绑定宁德时代的壹连科技,还有独立性吗?

因为赣锋锂业基本上根据承兑汇票贴现开展清算,其应收票据也快速上涨。当年度,赣锋锂业的应收票据分别是174.20亿人民币、156.37亿人民币、584.06亿人民币和1077.02亿人民币。

能够看见,赣锋锂业应收票据经营规模在2020年下降后在2021年发生井喷式增长,2022年仅上半年度应收票据经营规模就达到1077.02亿人民币,较2021年上半年度338.50亿的应收票据额度同期相比猛增218.17%。

2019年、2020年赣锋锂业负债率分别是58.37%、55.82%,伴随着应收票据的提高,赣锋锂业的负债率也会有所飙升,2021年做到69.90%。

曾存用人缺陷

报告期内,壹连科技在2020年9月至2021年1月、2021年7月至2022年2月期内存有应用学生工情况,用工模式为基本性岗位实习工作中,即学生们协助或相对独立性参加实际工作主题活动。

据问询函的回复,壹连科技学生来源为河池市技术学校、桂林市技工学校、于都县科技学校、安徽池州职业技术学校等职业学校学生,用人职位为装配工艺员/检查员,材料费的价格为16.15元/钟头,而采用正式职工平均材料费为24.46元/钟头。

IPO雷达|深度绑定宁德时代的壹连科技,还有独立性吗?

企业表明:应用实习学生关键目的是为了为协作学校学生给予实习平台,为专业毕业生提升就业机遇。但壹连科技及分公司某些月存有未向职业技术学校学生们签署三方实习合同的情况,不符《职业学校学生实习管理规定(2021修订)》有关规定。

除此之外,2019年、2020年,壹连科技以及分公司存有劳务派遣用工总数分别是70人、250人,在其中2020年企业劳务派遣用工占比超出10%,不符《劳务派遣暂行规定》的有关规定。

企业表明:系日常生产运营需要用人人数众多,因为一些订单信息比较应急,一部分阶段遭遇工人不够的状况。并且由于疫情防控期间自招聘工人艰难,企业采用劳动派遣的形式做为填补劳派,以确保日常经营活动正常进行。

就以上用人缺陷,企业表明:控股股东田王星、田奔已出示标准用人和依法依规应用实习生的书面承诺,所述情况已清除。


上一篇:迎合热点炒作股价?9天8板乾景园林“跨界”收购惹质疑
下一篇:IPO雷达|金智教育由科创板转战创业板:定位又遭问询,旗下“今日校园”APP屡遭通报

相关文章