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“电解液一哥”天赐材料:连续溢价收购实控人资产,如何破局海外市场?

“锰酸锂电池一哥”天赐材料(002709.SZ)计划收购一家电子器件胶黏剂公司。该笔回收公司估值股权溢价约4倍,标底公司股东之一为天赐材料实际控制人徐金富。

天赐材料11月24日午间公告,公司拟以3.83亿的交易对价回收东莞市腾威电子类材料技术有限公司(以下简称“东莞腾威”)85%股份。天赐材料表明,此次回收就是为了进一步统筹规划,为下一步公司对锂电材料产业供应链统一规划及协同发展充分准备。

值得关注的是,天赐材料在近一年,累计向徐金富选购资产合计6.33亿人民币

就将来还有没有财产选购方案,天赐材料有关人士接纳全媒派采访时说,“能够注意大家以后的通知,都是和大家全产业链有协作的公司。”

同一天,天赐材料还公布了二则涉足国外市场消息。公司拟发售GDR并且在德国瑞士证交所上市,与此同时方案在新加坡开设海外国有独资子公司,旨在构建国外融资平台公司,扩展公司海外业务。

“电解液一哥”天赐材料:连续溢价收购实控人资产,如何破局海外市场?

“大家想要获得国外增加量,”以上天赐材料人士称,希望用GDR的形式得到海外投资人的适用,可以加速公司在海外的产量基本建设。“我希望更有效地在美洲地区、欧洲地区2个部位进行生产能力合理布局”。

11月25日,天赐材料低开低走,全天下挫3.82%,收在44.08元/股。

一年向实际控制人买超6亿人民币财产

这笔交易的敌人方共五位,包含徐金富等四位普通合伙人及上海合银资本管理比较有限公司。在其中,徐金富为天赐材料老总、经理,拥有东莞腾威30%股份,因此组成关联方交易。一旦交易成功,其将套现金余额1.35亿人民币。

“电解液一哥”天赐材料:连续溢价收购实控人资产,如何破局海外市场?

值得关注的是,这也是近一年来天赐材料第二次选购徐金富持仓财产。之前出现于2021年12月,公司向徐金富掌控的公司江苏省中润选购重点财产以及所持有的浙江省天硕23.70%股权资产,买卖合同款总计4.98亿人民币。

再加上本次交易,近一年天赐材料向关联企业徐金富总计选购资产合计6.33亿人民币。

东莞腾威是一家电子胶粘剂公司,创立于2006年。今年9月前,公司注册资金才300万余元。2022年9月5日,东莞腾威股权收购,新增加1700万余元注册资金,各公司股东按照原占比认缴制资金投入。天眼网表明,2021年其参保人数40人,2020年为28人。

东莞腾威的电子胶粘剂能够应用于微电子技术、新能源技术等新型产业,也是时下最火爆的动力锂电池配套设施领域。

归功于新能源汽车发展趋势,动力锂电池要求不断增加促进了东莞腾威锂离子电池胶粘剂新产品的发展趋势。公告称,公司现阶段顾客已覆盖赣锋锂业(300750.SZ)、中自主创新航(03931.HK)等国内动力锂电池生产商。

近些年东莞腾威也一直保持着很强的营运能力。2021年公司主营业务收入1.33亿人民币,实现净利润3757.87万余元;在今年的1-10月,公司主营业务收入1.68亿人民币,纯利润3973.21万余元。

但是,与资产总额对比,买卖公司估值仍然高新企业。评估基准日2022年6月30日,东莞腾威资产总额1.79亿人民币,资产总额9269.23万余元。

经收益法评估,东莞腾威公司股东所有利益评估值为4.52亿人民币,增长幅度398.70%;经资产基础法评定,净资产账面价值为9,057.87万余元,评估值为2.07亿人民币,增长幅度128.70%。

最后采用股权溢价相对较高的收益法评估结果显示买卖做价依据。

公示表明,本次交易标价参照收益法评估使用价值明确,通常是充分考虑将来动力锂电池用胶黏剂销售市场归属于胶黏剂的目标市场,现阶段正处在增加量发展过程,市场溢价比较高。

本次买卖还设置了业绩承诺总体目标。

出让方服务承诺东莞腾威2023年纯利润不少于4,900万余元;2024年纯利润不少于5,500万余元;2025年纯利润不少于6,200万余元;总体目标公司业绩承诺期内总计实现净利润不少于1.66亿人民币。

服务承诺目标年净利润增长率在12%上下,在如今的动力锂电池配套设施行业而言,并不是一个相对较高的业绩承诺总体目标。

之前选购的浙江省天硕即在回收前几年依旧是亏本财产,2022年会不会扭亏为盈还要看在今年的年报数据。

天赐材料曾备受周期时间之扰,因此近年来公司正开展“一体化合理布局”,向产业链上游拓宽。本次回收东莞腾威的效果还在于此。

公示表明,动力锂电池用胶黏剂销售市场正处在增加量发展过程,具有较强的行业前景,天赐材料回收东莞腾威可进一步完成有关锂电材料产业供应链合理布局及结合。与此同时,东莞腾威主打产品胶黏剂归属于反映型胶黏剂种类,与公司有机硅产品具备协作效应。

天赐材料人士对全媒派表明,“这(胶黏剂)就是我们现阶段也有在做研制的行业。东莞腾威这一块业务流程早已成熟,我希望你能培养成大家未来一块知名品牌。”

据了解,天赐材料今年6月举行新品发布会,发布2款正级粘接剂、2款负级粘接剂产品和新式封装胶商品,并和国轩高科(002074.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)等签订了合作框架协议。

以后,公司董秘接受调查还称,预估来年就会形成市场销售,约是千吨级别。

国泰君安投资分析师赵乃迪觉得,胶黏剂是公司打造出锂电材料平台型企业的战略转型里的重要一环。新式粘接剂有希望于2023年完成批量生产,公司加快转型发展为锂电材料平台型企业。

欲突破国外市场

天赐材料主营业务锂离子电池四大原料之一的锰酸锂电池,因市场占有率达三分之一,而拥有“锰酸锂电池一哥”的美称。

天赐材料最近为“一体化合理布局”还使用了大量收购及项目投资提产平衡的方案,均必须资金扶持。

境外融资、设国外子公司,不甘于中国市场锰酸锂电池龙头老大的局势,天赐材料的国外合理布局也逐渐吹响号角。11月24日夜间,公司公布的另二则公示均与此有关。

第一个信息是,天赐材料公布,拟发售GDR并且在德国瑞士证交所上市。本次发售GDR所代表新增加基础证券A股个股不得超过2.89亿股,不得超过本次出版前公司优先股总市值的15%。

天赐材料发售GDR拟募资在扣减有关发行费后,拟用以公司扩展主营,促进公司全球化合理布局,提高公司新产品开发、生产和营销能力,还款公司负债及填补公司经营资产等。

第二则信息是天赐材料拟在马来西亚开设海外国有独资子公司。公告称,这一举动有益于健全公司国外股权投资基金架构设计,构建公司国外融资平台公司,扩展公司海外业务和完成公司多元化战略合理布局。

“从占有率的角度看,中国占有率早已很高了,将来更多高质量发展是在海外增加量上边。大家要想得到海外增加量,毫无疑问需做国外合理布局。那也是全部全产业链都是在做的事情。”天赐材料人士回复全媒派称。

中国市场占有率增长幅度已比较有限,若天赐材料能突破国外市场,将来或者有另一番景象。

2022年前三季度,天赐材料完成主营业务收入164.29 亿人民币,同比增加148.06%;完成归母净利43.6亿人民币,同比增加180.65%。三季报没有营业收入结构数据,从这当中报来说,天赐材料国际市场奉献主营业务收入3.16亿人民币,营收占比仅3.05%。

天赐材料人士称,现阶段国外营收占比不大,且大多数是日化用品业务流程。锰酸锂电池有国外顾客,但也不乏供其国内工厂,并没直接出口。“伴随着特斯拉未来增粉及国外IRA法令不确定性,我希望更有效地在美洲地区、欧洲地区两个的地区有生产能力的规划,实际如何规划还没公布过”。

“根据GDR的形式得到海外投资人的适用,可以加速大家在国内外的生产能力基本建设。”该人士表明,他就表露,公司法国代工企业目前有产能释放,量大概1万吨级。

国外市场将权重值几何图形,天赐材料称,“现在还没有既定目标”。


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