近些年烘焙跑道飞速发展，主营业务烘焙油脂的南侨食品还在2021年上市。但是，2022年南侨食品销售业绩并不是很好，主营业务收入和净利润各自下降0.4%和56.5%。
好像比较热门的烘焙跑道也不香。什么原因导致南侨食品销售业绩？
毛利率下降
南侨食品主要产品包括烘焙运用油脂、鲜奶油、奶制品、冷冻面团和包馅五大系列产品。2022年南侨食品累计实现营业收入28.56亿人民币，较去年同期同比下降0.39%。在其中，烘焙运用油脂销售总额占比最高，为15.4亿人民币，同比下降8.91%。营收占比第二、三、四位的鲜奶油、奶制品和冷冻面团的营收都保持上升。年度报告中南侨食品表明：一部分顾客所在城市个性化的需求没法释放出来，实体线零售门店线下推广人流量并未修复，导致公司主要产品的销量相比同期相比有所下降。
值得关注的是，南侨食品2022年全系列的利润率都出现下滑。公司整体利润率比上年同期降低9.41%，为21.73%。在其中烘焙运用油脂、鲜奶油、奶制品、冷冻面团及包馅利润率各自降低11.01%、8.31%、4.08%、15.56%和18.03%。
造成南侨食品销售业绩最直观原因在于成本端。
烘焙油脂的原料为豆油、食用油、椰油等减压渣油。过去一年，它的价格一度飙升至十年至今的高位，累加关键原料产区的缺工和出口政策变化以及国际航运物流受阻等多种因素，从而造成南侨食品成本费快速上涨。
除此之外，南侨食品的奶制品运输费用也较上年同期提升37.46%，可能是由于奶制品客户结构变化导致物流成本提升。冷冻面团主营业务成本同比增长35.85%，根本原因是新生产线建成投产，冷冻面团总体生产量减少造成固定不动成本分摊提高。
割经销商韭莱？
为应对成本费端工作压力，南侨食品在2022年曾经拥有过涨价。不过这样都没有扭曲销售业绩低迷。
难题主要来源于经销商。
南侨食品是采用自营和经销商两种形式。自营方式主要是以品牌形象相对较高的连锁加盟客户及食品工业生产顾客为主导。而对于三、四线城市范围之内物流运输不方便的中小企业顾客，南侨食品主要是通过经销模式，依靠经销商的辐射源互联网和影响力拓宽市场覆盖面积，提升市场份额。
2022年，南侨食品的经销商收益做到15.87亿人民币，同比下降8.01%；自营收益为12.68亿人民币，同比增加11.02%。能够得知，经销商收益降低是造成南侨食品2022年收益下降的重要原因。
2022年南侨食品一共有经销商360家，报告期新增加90家，降低35家，净增加55家，上涨幅度做到18%。经销商数量增加，而经销商收益却降低了。并且，南侨食品2022年各种产品销售总产量都下滑了9.12%。可以见得，南侨食品的主营业务收入主要通过经销商总数提高推动的。
而单独经销商收入并不理想。2022年，南侨食品新增加经销商的销售额总计6535.09万余元，每一个经销商均值只奉献了72.6万余元的营收。而降低的经销商相匹配上年销售额仅有1034.82万余元，每一家经销商的营收均值仅有不够30万余元。这种新拓展出的经销商收益规模较小，将来能够提供是多少增长空间仍不可知。并且，经营规模小一点经销商抵挡抗风险能力也不够。
来源于健康生活理念的考验
烘焙食品确实是近些年盛行的餐饮消费类目。主营业务烘焙油脂的南侨食品看起来搭上受欢迎赛道的顺风车。可事实上，烘焙油脂的发展前景却并不被看好。
烘焙油是人工合成的油脂，主要采用动物油脂、食用油、香料等原料加工而成。中国烘焙油脂以价钱较低的植物奶油和黄奶油为主导，在大家日益倡导健康生活理念的当下，这类油脂的竞争优势正持续下降。
在成长市场前景不容乐观的情形下，这一条跑道上依然存在嘉吉、AAK、不二练油等著名大佬，对比这种连通粮油贸易链条的国际性游戏玩家。南侨食品在产品规模与对原料价格的控制力层面均未优点。
针对烘焙油脂的发展前景南侨食品看在眼中，也是有早做准备。一方面，企业上线了2款主推身心健康低承担的鲜奶油主打产品。2022年，南侨食品的鲜奶油主打产品的营收为5.1亿人民币，同比增加6.9%，约占主营业务收入的17.85%。另一方面，南侨食品准备充分利用在烘焙领域内的客源优点，大力推广冷冻面团业务流程。2022年，南侨食品的冷冻面团奉献营业收入1.95亿人民币，同比增加10.35%，占主营业务收入的6.83%。虽然二块业务流程都呈增长态势，但其经营规模依然无法填补烘焙油脂业务流程降低的市场份额和潜在性风险。
